積極開展針對性的宏觀調(diào)控

　　在三期疊加、三情疊加和三性疊加的復(fù)雜環(huán)境下，經(jīng)濟增長未來依然會面臨較大壓力，有必要進一步針對性地積極開展宏觀調(diào)控，有效應(yīng)對國際經(jīng)濟金融環(huán)境的變化，大力培育新的經(jīng)濟增長點，保持經(jīng)濟中高速增長。

　　努力提升積極財政政策的實施效率。當前的要務(wù)是推動積極的財政政策更有力度并加快步伐加以實施。財政政策需要改善支出結(jié)構(gòu)，提升實施效率。加快財政支出進度，改善財政政策對經(jīng)濟的支持能力和平衡作用。調(diào)節(jié)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，加大公共服務(wù)和社會保障領(lǐng)域的支出。加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，針對中小企業(yè)、“三農(nóng)”、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等重點環(huán)節(jié)的減稅力度，推進稅制改革，激活微觀經(jīng)濟主體活力。

　　加快落實旨在穩(wěn)增長的投資政策。加快步伐推進新興產(chǎn)業(yè)重大工程、配合京津翼一體化協(xié)同發(fā)展、長江中游城市群建設(shè)實施相關(guān)配套項目、以及城市地下管廊建設(shè)等項目。通過這些項目提振需求，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度對沖制造業(yè)去產(chǎn)能和房市場投資下行帶來的壓力。加大力度打通資金來源渠道，加快地方政府債務(wù)置換的步伐。要在探索和磨合中完善PPP模式利益分配和風(fēng)險承擔(dān)機制，明確合理的責(zé)任和權(quán)利，逐漸點燃民資熱情，形成新的融資渠道。

　　進一步松動房地產(chǎn)政策，加大金融支持力度。從信貸、財稅等方面繼續(xù)加大對合理購房需求的支持力度。在商業(yè)可持續(xù)的前提下，引導(dǎo)銀行放松首套房及改善型二套房的首付比例要求，適當下調(diào)貸款利率；簡化個人按揭貸款辦理流程，提高放款效率。各地公積金管理中心應(yīng)在改善流動性管理的同時，根據(jù)當?shù)胤课菥鶅r提高家庭公積金貸款額度上限，配套首付兩成政策的有效落地。房屋交易個稅和契稅中有關(guān)“滿五”及“唯一”等概念也應(yīng)朝著支持合理購房需求的方向作出調(diào)整。

　　促進外貿(mào)轉(zhuǎn)型中穩(wěn)定增長。加快落實穩(wěn)外貿(mào)增長政策，進一步推動對外貿(mào)易便利化，提升外貿(mào)綜合服務(wù)水平，改善營商環(huán)境，為企業(yè)減負，培育出口競爭新優(yōu)勢，促進外貿(mào)持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級，出口由規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

　　貨幣政策繼續(xù)向偏松方向調(diào)節(jié)。自2014年四季度至今，央行已經(jīng)五次降息和四次降準。為了更好地穩(wěn)增長以及推動地方政府債務(wù)置換順利實施，保市場流動性充裕，穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)繼續(xù)向偏松方向微調(diào)。促進銀行擴大信貸投放，增強金融支持實體經(jīng)濟能力；同時對沖因外匯占款下降而引發(fā)的流動性緊缺，有助于穩(wěn)定資本市場。年內(nèi)在經(jīng)濟下行壓力不減、資本流出壓力加大的情況下，可以及時相應(yīng)降準。利率下調(diào)需要考慮其滯后效應(yīng)，綜合考量其對資產(chǎn)價格、物價、資本流動以及匯率等可能帶來的影響，進一步降息應(yīng)相對謹慎。

　　保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。由于全球經(jīng)濟金融形勢動蕩，新興市場國家貨幣競相貶值，美國加息預(yù)期一波再一波，人民幣匯率中間價形成機制的一次性調(diào)整釋放前期貶值壓力后，應(yīng)維持匯率基本穩(wěn)定。人民幣匯率持續(xù)貶值，必將導(dǎo)致人民幣計價資產(chǎn)的市場減持行為進一步發(fā)展，從而給國內(nèi)資本市場帶來巨大壓力，不利于當前資本市場重塑信心。

　　人民幣趨勢性貶值很可能會增加國際貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致貨幣競相貶值，其結(jié)果是得不償失。監(jiān)管當局可考慮進一步適度釋放流動性以穩(wěn)定貨幣市場利率，同時在外匯市場賣出美元以從總體上穩(wěn)定人民幣匯率。