科創(chuàng)板首批受理企業(yè)江蘇北人被質(zhì)疑其只是為工業(yè)機(jī)器人提供系統(tǒng)集成服務(wù)，“科創(chuàng)含量”能否達(dá)到科創(chuàng)板的要求。中國證券報(bào)記者日前來到公司位于蘇州工業(yè)園區(qū)的總部所在地，實(shí)地探究公司科創(chuàng)成色，江蘇北人創(chuàng)始人、董事長朱振友對中國證券報(bào)記者獨(dú)家回應(yīng)稱，公司主營業(yè)務(wù)工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成的技術(shù)含量同樣很高。

所處行業(yè)資金壓力大

江蘇北人在園區(qū)內(nèi)并不顯眼，2.5萬平方米的占地面積也不算大。據(jù)門口工作人員介紹，自從和科創(chuàng)板“搭上線”后，公司近期訪客不斷。

在公司內(nèi)部，對于科創(chuàng)板的討論并不熱烈。午餐時(shí)間，中國證券報(bào)記者在公司食堂隨機(jī)和幾位公司工作人員談及科創(chuàng)板，有的員工表示公司應(yīng)該因此發(fā)展更好，有的員工表示是為蘇州爭了光，多數(shù)員工則認(rèn)為“不管能不能上，活兒還得一樣好好干?！?

對于公司“科創(chuàng)含量”受到質(zhì)疑等問題，有員工表示，對公司的技術(shù)和未來有信心，但不懂資本市場，不是十分關(guān)注?！澳鞘穷I(lǐng)導(dǎo)操心的事情?！?

對于如何回應(yīng)當(dāng)前市場的質(zhì)疑，江蘇北人管理層也感到一些無奈。公司董事長、創(chuàng)始人朱振友對記者表示，在一個(gè)講座上，有嘉賓當(dāng)場質(zhì)疑江蘇北人，認(rèn)為公司給了市場一個(gè)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)的“錯覺”。

據(jù)朱振友介紹，按照原來的設(shè)想，公司準(zhǔn)備從新三板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板。科創(chuàng)板被提出設(shè)立后，公司認(rèn)為符合相關(guān)條件，于是選擇嘗試科創(chuàng)板。公司所處行業(yè)特殊，對于資金的要求很大，因此看重資本市場。

招股書顯示，江蘇北人的主營業(yè)務(wù)為提供工業(yè)機(jī)器人自動化、智能化的系統(tǒng)集成整體解決方案，主要涉及柔性自動化、智能化的工作站和生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、裝配及銷售。“有時(shí)為了方便易懂，我們會說自己像搞裝修的。比如，一家汽車廠商需要機(jī)器人，我們則提供全包或半包服務(wù)。全包就是機(jī)器人我們買，配套做好后像新房‘交鑰匙’一樣；半包就是客戶買機(jī)器人，我們負(fù)責(zé)后續(xù)工作。”朱振友表示，全包時(shí)需要公司墊付大量資金，購買機(jī)器人及其他設(shè)備。同時(shí)會大幅拉低項(xiàng)目毛利率。每個(gè)訂單的回款周期一般要一年半以上，會對公司現(xiàn)金流產(chǎn)生較大壓力。

公司創(chuàng)始人之一林濤向記者講述了一個(gè)故事。公司成立第二年的2012年，接到一個(gè)500萬元的大單。這是公司成立以來最大的訂單，但需要墊付大量資金?！拔覀兛紤]了很久，因資金壓力不得不把訂單給退了?！?

迫于資金壓力，江蘇北人的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，3家上市公司因此成為其背后的“影子股”。

招股書顯示，目前江蘇北人的第一大股東朱振友持有30.43％股份，第二大股東為持有9.65％股份的上海涌控投資，林濤作為第三大股東持有8.20％的股份。3家上市公司分別為直接持有公司3.11％股份的聯(lián)明股份，以及間接持有公司股份的譽(yù)衡藥業(yè)和軟控股份。其中，譽(yù)衡藥業(yè)持有蘇州工業(yè)園區(qū)原點(diǎn)正則貳號創(chuàng)業(yè)投資3.96％股份，后者持有江蘇北人3.64％股份，軟控股份持有上海涌控投資34.99％股份。

系統(tǒng)集成科技含量高

對于公司目前陷入了輿論漩渦以及“科創(chuàng)含量”到底如何等問題，朱振友稱，江蘇北人或許不是首批科創(chuàng)板選手中最優(yōu)質(zhì)的，但機(jī)器人系統(tǒng)集成行業(yè)技術(shù)含量同樣很高。

對于系統(tǒng)集成在機(jī)器人行業(yè)中的地位，東北證券行業(yè)分析師對中國證券報(bào)記者表示，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)可以分為上中下游，上游為減速器、伺服系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等核心零部件生產(chǎn)；中游為工業(yè)機(jī)器人本體生產(chǎn)；下游是基于終端行業(yè)特定需求的工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成，主要用于實(shí)現(xiàn)焊接、裝配等工藝或功能。根據(jù)世界機(jī)器人協(xié)會IFR數(shù)據(jù)，機(jī)器人系統(tǒng)集成市場規(guī)模約為機(jī)器人本體市場規(guī)模的3倍。

該分析師指出，工業(yè)機(jī)器人不同于數(shù)控機(jī)床等一般工業(yè)裝備，僅依靠機(jī)器人本體企業(yè)不能完成項(xiàng)目，必須通過系統(tǒng)集成商的集成工作之后才能為終端客戶所用。工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成是以工業(yè)機(jī)器人為基礎(chǔ)，對工業(yè)機(jī)器人進(jìn)行二次應(yīng)用開發(fā)并集成相關(guān)工藝設(shè)備、制造工藝及軟件等，使其成為滿足終端客戶特定生產(chǎn)需求的非標(biāo)準(zhǔn)化、個(gè)性化的成套工作站或生產(chǎn)線。因此，系統(tǒng)集成不是簡單的“采購+安裝”，而是“產(chǎn)品+技術(shù)+服務(wù)”的過程。

針對工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成，目前發(fā)布了不少支持政策。比如，工信部和財(cái)政部在2016年聯(lián)合發(fā)布的《智能制造發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》明確提出，推進(jìn)智能制造關(guān)鍵技術(shù)裝備、核心支撐軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等系統(tǒng)集成應(yīng)用。

記者調(diào)研江蘇北人發(fā)現(xiàn)公司擁有不少專利技術(shù)。在公司為某客戶開發(fā)的新能源汽車電池托盤柔性自動化焊接生產(chǎn)線旁，林濤向記者介紹，電池托盤的產(chǎn)品密封性關(guān)乎使用安全，是產(chǎn)品質(zhì)量控制的核心，焊接、涂膠工藝及檢測成為項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。

該產(chǎn)品的系統(tǒng)集成過程中，在技術(shù)方面江蘇北人承擔(dān)多種新型工藝應(yīng)用挑戰(zhàn)，同步開發(fā)出鋁合金弧焊、攪拌摩擦焊、氣密性檢測等新工藝。進(jìn)行檢測時(shí)，公司采用3D/2D視覺組合傳感技術(shù)，3D視覺解決涂膠高度的精準(zhǔn)控制，高度檢測精度可達(dá)幾個(gè)微米；2D視覺解決涂膠平面位置的精準(zhǔn)控制，檢測精度可到0.05毫米。從而系統(tǒng)性地解決了新型鋁合金電池托盤結(jié)構(gòu)件自動化生產(chǎn)問題，體現(xiàn)了高柔性、高精度和智能化。

上述東北證券分析師認(rèn)為，這種先進(jìn)的“機(jī)器人視覺”技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用也是市場熱捧的概念，但江蘇北人只在招股書中一筆帶過。

未來向兩個(gè)維度發(fā)展

對于江蘇北人的另一個(gè)質(zhì)疑是公司研發(fā)投入不高。招股書顯示，江蘇北人研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例2016年、2017年、2018年分別為4.78％、4.32％、3.07％，絕對比例不高，且逐年下滑。

朱振友對此表示，部分研發(fā)投入計(jì)入實(shí)際項(xiàng)目成本，未在研發(fā)費(fèi)用中體現(xiàn)。目前，公司在研項(xiàng)目集中于焊接產(chǎn)線的智能運(yùn)維與標(biāo)準(zhǔn)化。

根據(jù)公司招股書，2013年至2018年，公司綜合毛利率穩(wěn)定在25％左右；2016年至2018年橫向?qū)Ρ瓤?，低于克來機(jī)電等可比上市公司的平均水平；2016年至2018年凈利率在13％左右，仍然低于可比公司的平均值。廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，通過橫向?qū)Ρ?，江蘇北人的規(guī)模和盈利水平還存在提升空間。

為了進(jìn)一步提升發(fā)展空間，公司本次募集資金投資項(xiàng)目主要為研發(fā)、智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。其中，智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目為新建智能化生產(chǎn)線廠房，擴(kuò)大公司柔性化、智能化產(chǎn)線的現(xiàn)有產(chǎn)能；研發(fā)中心項(xiàng)目主要為新建智能化示范車間，包含下一代汽車車身機(jī)器人點(diǎn)焊柔性化生產(chǎn)線和下一代機(jī)器人弧焊智能化生產(chǎn)線。

朱振友表示，未來江蘇北人將向兩個(gè)維度發(fā)展。一方面，深耕當(dāng)前熟悉行業(yè)。這是由于系統(tǒng)集成商需要對終端應(yīng)用行業(yè)工藝深入了解，行業(yè)深耕是系統(tǒng)集成商持續(xù)經(jīng)營能力的保證。另一方面，借助工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成的發(fā)展，未來向更大的系統(tǒng)集成領(lǐng)域拓展，包括物流自動化系統(tǒng)集成、信息化系統(tǒng)集成等，最終向提供數(shù)字化車間、智能工廠等方面解決方案發(fā)展。