■業(yè)績平穩(wěn)增長，基本符合預(yù)期：公司發(fā)布2017年報及2018一季報，公告顯示2017年實現(xiàn)收入21.2億元，同比增長61.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.6億元，同比增長10.12%。2018年一季度實現(xiàn)收入5.37億元，同比增長21.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤3906.86萬元，同比增長14.79%。

　　■電動倉儲車輛高速增長，智能物流系統(tǒng)集成高景氣：公司老主業(yè)為輕小型搬運車輛，公告顯示已連續(xù)15年全球銷量第一，分別占據(jù)歐盟50%和全球33%的市場份額。手動倉儲車輛實現(xiàn)收入9.52億元，同比增長13.24%。電動倉儲車輛則保持更高增長，電動步行式和乘駕式倉儲車輛分別實現(xiàn)收入3.06億元和1.15億元，同比增速分別為36.77%和154.51%，全電動倉儲車輛占銷售額的比重由18.8%提升至24.2%；電動步行式倉儲物流車輛領(lǐng)域，公司已連續(xù)七年銷量達國內(nèi)同行前兩位。無錫中鼎智能物流系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.59億元，同比增長100%；實現(xiàn)歸母凈利潤5284.83萬元，完成業(yè)績承諾。公告顯示2017年公司總接單業(yè)績10.03億元，居國內(nèi)同行前三位；項目驗收金額5.37億元，驗收數(shù)量84個，該兩項指標(biāo)居國內(nèi)同行前列。

　　■毛利率同比環(huán)比略有改善，匯兌損失上升造成財務(wù)費用負擔(dān)：2017年公司通用設(shè)備制造業(yè)(老主業(yè))毛利率22.21%，同比下降4.99個pct，系受原材料成本上升影響。2018Q1公司綜合毛利率24.82%，同比提升0.27個pct，環(huán)比提升0.62個pct，略有改善。期間費用方面，2018Q1公司銷售/管理/財務(wù)費率分別為4.9%、8.8%和2.3%，同比變動分別為0.7%、-0.9%和1.5%，財務(wù)費率明顯上升系匯兌損失增加影響。

　　■深度合作大客戶，充分受益鋰電及行業(yè)高景氣：公司收購無錫中鼎后，成為國內(nèi)為數(shù)不多的覆蓋物流搬運、存儲、輸送的自動化和智能化軟硬件結(jié)合的全產(chǎn)業(yè)鏈公司。同時無錫中鼎擁有較強的跨行業(yè)綜合服務(wù)能力，多行業(yè)領(lǐng)域積累優(yōu)質(zhì)客戶：官網(wǎng)顯示，2017年無錫中鼎新簽訂單超10億元，新能源、汽車等智能制造領(lǐng)域，與CATL、比亞迪、LG、松下、銀隆客車等深度合作，簽單金額達5.13億元；電商領(lǐng)域簽約菜鳥等，未來將顯著受益智能物流行業(yè)高增長。