本周核心組合:三一重工、恒立液壓、徐工機械、艾迪精密、柳工、安徽合力、中集集團、快克股份、中國中車、雙環(huán)傳動和拓斯達。

　　長期推薦組合:諾力股份、克來機電、弘亞數(shù)控、愛仕達、應(yīng)流股份、智云股份、精測電子、長川科技、晶盛機電、昊志機電、山東威達、機器人、日機密封、中大力德、華鐵股份和杰瑞股份。

　　本周觀點

　　工業(yè)機器人行業(yè)如今的新趨勢:機器人作為機械行業(yè)重要的子領(lǐng)域,在2015年牛市期間受到資本市場廣泛重視,主要是受國家“中國制造2025”政策以及牛市市場較高風險偏好的催化,更多還是主題性機會。時隔3年,作為市場上跟蹤行業(yè)最緊密的團隊之一,我們重新對行業(yè)進行了詳細梳理,發(fā)現(xiàn)了兩點新趨勢:1、機器人與人工智能技術(shù)的結(jié)合越來越緊密,將成為生產(chǎn)體系的“主角”,甚至將替代工作母機機床;2、關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的前提下,實現(xiàn)經(jīng)濟型本體放量,例如RV減速機國產(chǎn)化已經(jīng)開始,南通振康、秦川機床、中大力德、錢江機器人(愛仕達)和雙環(huán)傳動等企業(yè)已經(jīng)批量,為國產(chǎn)經(jīng)濟型機器人本體爆發(fā)打下堅實基礎(chǔ)。根據(jù)預(yù)測,未來幾年國內(nèi)工業(yè)機器人市場年銷量有望達到50-60萬臺,國產(chǎn)本體的銷量將有可能占據(jù)整個市場的80%。估計國產(chǎn)機器人銷量有超過10萬臺的企業(yè),營收規(guī)模達到百億級水平,而且擁有很強的盈利能力。

　　服務(wù)機器人仍處于產(chǎn)業(yè)化初期:目前服務(wù)機器人大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化,還存在很多問題。比如服務(wù)機器人本體技術(shù)落后,應(yīng)用場景還需要挖掘等。但是手術(shù)機器人、無人機、掃地機器人等領(lǐng)域,已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破,出現(xiàn)諸如達芬奇手術(shù)機器人、科沃斯、大疆和優(yōu)必選等知名企業(yè)。二級市場投資機會已經(jīng)到來:2017年國產(chǎn)本體的迅速起量,國產(chǎn)工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)初步形成,國產(chǎn)核心零部件體系已經(jīng)基本構(gòu)建完畢,我們預(yù)計國產(chǎn)機器人的突破就在未來2-3年將會完成,國產(chǎn)化進程將會超出預(yù)期,從而帶來相關(guān)企業(yè)業(yè)績上的突破。從二級市場來看,行業(yè)經(jīng)過3年的估值消化,估值泡沫已經(jīng)基本消失,部分工業(yè)機器人相關(guān)公司的估值與成長性已經(jīng)有較好匹配,值得重點關(guān)注。