3 深思：日本工程機(jī)械發(fā)展的成功要素

　　3.1 內(nèi)需與外需并重，企業(yè)不斷開拓新版圖

　　日本工程機(jī)械企業(yè)橫向上從國內(nèi)到海外，不斷擴(kuò)寬銷售渠道；縱向上，完善服務(wù)，發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)與二手機(jī)業(yè)務(wù)。日本工程機(jī)械企業(yè)有著明顯的由國內(nèi)市場到國際市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。在內(nèi)需不足，各方面投資持續(xù)低迷的情況下，日企加大海外市場拓展，增加自身盈利。在海外拓展途中，不僅僅只是整機(jī)出口而是因地制宜，選擇不同的方式在世界各地進(jìn)行產(chǎn)品銷售。匯率優(yōu)勢就大量出口，貿(mào)易摩擦就海外設(shè)廠，國家政策限制就技術(shù)合作、成立合資。在這種情況下，日本工程機(jī)械在海外也逐漸形成了以大型企業(yè)為中心的全球化競爭和以細(xì)節(jié)應(yīng)對為中心的分地區(qū)、分市場競爭這兩種形式。以小松為代表的工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)更是將全球化作為核心戰(zhàn)略，目前設(shè)有5個地區(qū)總部，在主要出口國都設(shè)立了海外工廠，極大程度地避免了貿(mào)易摩擦并潛移默化地提升了在當(dāng)?shù)厥袌龅臐B透率。

　　在這國際化戰(zhàn)略下的企業(yè)并沒有忽略了國內(nèi)市場。由于日本全社會建設(shè)投資的逐年減少，對工程機(jī)械有剛需的行業(yè)不再像經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時期擁有足夠的資金量，這便催生了對融資租賃業(yè)的需求。日本工程機(jī)械融資租賃業(yè)創(chuàng)始于工程機(jī)械高速增長的20世紀(jì)50-70年代，工程機(jī)械的繁榮也讓日本工程機(jī)械融資租賃業(yè)快速發(fā)展。隨著日本建設(shè)投資逐年減少，建筑業(yè)企業(yè)對融資租賃的依賴度逐年提升，租賃化趨勢明顯。日本工程機(jī)械面向融資租賃業(yè)的銷售額一直較為穩(wěn)定，近年來有上漲趨勢，其占日本工程機(jī)械行業(yè)國內(nèi)銷售收入的比例從30%逐漸攀升至40%。

　　此外，二手機(jī)業(yè)務(wù)也是小松一個新的盈利拓展面。工程機(jī)械二手機(jī)市場動向與國內(nèi)外工程機(jī)械市場動向關(guān)系緊密。建筑業(yè)市場的縮小，新機(jī)械售價高等因素，為二手機(jī)市場提供沃土。質(zhì)優(yōu)價廉的二手機(jī)成為海外市場盈利的重要部分。

　　3.2 重視研發(fā)高投入，保持核心部件國產(chǎn)化

　　幾十年的發(fā)展過程中，日本工程機(jī)械企業(yè)從默默無聞到擁有如今不可撼動的地位，得益于其核心競爭力。核心競爭力主要有二：其一，加大技術(shù)投入，開發(fā)新產(chǎn)品；其二，核心零部件國產(chǎn)化，增加業(yè)務(wù)附加值。

　　保持較高技術(shù)投入。從小松的發(fā)展歷程可以看出，公司在發(fā)展前期對產(chǎn)品由量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變使其逐漸有能力與卡特彼勒抗衡，共同競爭市場份額。隨著全球工程機(jī)械行業(yè)趨于成熟，世界形成一股并購熱潮，工程機(jī)械行業(yè)迎來一次調(diào)整。在行業(yè)成熟階段，小松依然增加資本開支，加大研發(fā)投入，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。這種技術(shù)投入下，小松保持著新產(chǎn)品持續(xù)推出的狀態(tài)，逐漸提升產(chǎn)品性價比，使其在行業(yè)低迷時期依然能夠保持價格優(yōu)勢。

　　在零部件上的優(yōu)勢，是其另一個制勝法寶。日本工程機(jī)械的核心競爭力就是源自于工程機(jī)械關(guān)鍵零部件的核心競爭力，零部件是工程機(jī)械最具附加值和競爭力的部分。小松、日立建機(jī)等國際工程機(jī)械制造商幾乎可以生產(chǎn)全部的關(guān)鍵零部件，而且零部件品質(zhì)優(yōu)良、技術(shù)卓著，是其豐厚利潤的重要來源，零部件的銷售占到工程機(jī)械總銷售的10%以上，在內(nèi)需占比更高。目前，我國工程機(jī)械企業(yè)雖然也能生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，但很多產(chǎn)品的核心部件依然依賴進(jìn)口，降低了產(chǎn)品的利潤率水平。

　　3.3 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，順應(yīng)需求相機(jī)抉擇

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。日本工程機(jī)械之所以能夠在困境中保持競爭力，其背后深層次原因就是不斷的自主創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)升級推動了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使高附加值產(chǎn)品的構(gòu)成比重大幅度提高，從而實(shí)現(xiàn)盈利能力回升以及適應(yīng)海外市場需求變化。日本工程機(jī)械堅(jiān)持以液壓挖掘機(jī)、小型挖掘機(jī)為其主導(dǎo)產(chǎn)品，此兩種產(chǎn)品在日本工程機(jī)械產(chǎn)量比值一直保持在60%以上，出口占比一直保持在50%以上（除2009年受金融危機(jī)影響）。由于液壓挖掘機(jī)、小型挖掘機(jī)的技術(shù)含量高，進(jìn)入壁壘大，這也成為日本工程機(jī)械能夠保持其全球綜合競爭力的重要保證。

　　挖掘機(jī)小型化趨勢非常明朗。小型挖掘機(jī)以其小巧、靈活、多功能、高效的獨(dú)特優(yōu)勢，日益成為土方工程應(yīng)用的理想設(shè)備，用戶需求不斷擴(kuò)大。從日本的經(jīng)驗(yàn)來看，到工程機(jī)械發(fā)展的后期，挖掘機(jī)的家庭化屬性顯現(xiàn)。

　　1963年，日本生產(chǎn)的挖掘機(jī)中，抖容在0.6立方米以下的約占20%，0.6-1.2立方米的約占65%，大于1.2立方米的占比15%。從結(jié)構(gòu)來看，以房地產(chǎn)需求拉動為主的中挖是主打結(jié)構(gòu)。到1990年后，小挖的占比已經(jīng)達(dá)到了50%左右，到2000年到目前這個階段，日本的挖掘機(jī)銷量結(jié)構(gòu)中，小挖的占比約為60%。

　　3.4 從消化吸收到走出國門，參與全球競爭

　　日本早期也是通過引進(jìn)技術(shù)積累。1930年日本第一次生產(chǎn)挖掘機(jī)，知道1949年，所生產(chǎn)出來的挖掘機(jī)是比較落后的，為了迅速提高技術(shù)水平，日本先后引進(jìn)了美國公司的技術(shù)，主要品牌包括Bucyrus-小松、P&H-神鋼、Koehring-石川島、Link-Belt-住友。Lorain-浦賀等。日本正規(guī)生產(chǎn)推土機(jī)是在二戰(zhàn)后與美國技術(shù)協(xié)作發(fā)展來的，例如三菱重工和卡特彼勒、住友、日本車輛、神戶神鋼等公司和Internaxional公司合作。在隨后的30年里，日本國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，城鎮(zhèn)化迅速提升，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大幅度增加，技術(shù)積累讓日本工程機(jī)械企業(yè)廣泛參與國際競爭。

　　隨著全球化戰(zhàn)略的不斷實(shí)施，更加注意各市場的均衡。以小松為例，小松在世界各地區(qū)的收入大體上呈平穩(wěn)趨勢，只在中國有過一次大起落。這是由于，近年來小松主動縮減在華銷售，規(guī)避不穩(wěn)定市場的高份額可能帶來的財務(wù)風(fēng)險。但是，實(shí)際上在2008年后走出危機(jī)的過程中，小松通過海外的全球化競爭體系，逐步恢復(fù)了盈利能力。

　　4 啟示：日本工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的啟示

　　4.1 我們當(dāng)前所處在產(chǎn)業(yè)的什么階段？

　　從日本工程機(jī)械發(fā)展情況來看，經(jīng)歷了從1955年到1990年左右接近50年的高速發(fā)展歷史，期間經(jīng)歷了5輪比較明顯的投資周期（見本文第1.2部分），每輪投資周期都工程機(jī)械產(chǎn)值都走向了新的高度。從1990年后到2000年左右的10年中，經(jīng)歷了投資后周期，產(chǎn)業(yè)開始逐步萎縮，2001年左右，以小松為代表的日本工程機(jī)械企業(yè)也迎來了第一次業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。在后續(xù)的發(fā)展歷程中，海外出口成了拉動日本工程機(jī)械企業(yè)的又一增長動力，隨中國、南美、南非等市場的崛起，消化了部分日本國內(nèi)企業(yè)富余的產(chǎn)能。從2000年后，日本工程機(jī)械行業(yè)也進(jìn)入了成熟階段，掀起了以7年左右為周期的存量更新時代。

　　回顧日本工程機(jī)械的幾個重要時點(diǎn)，對理解我國目前工程機(jī)械所處的階段有極強(qiáng)的借鑒意義，我們認(rèn)為可以從以下幾個維度進(jìn)行對比：（1）城鎮(zhèn)化的階段，城鎮(zhèn)化建設(shè)是拉動工程機(jī)械最直接的動能；（2）工程機(jī)械產(chǎn)品的絕對銷量維度；（3）保有量維度，保有量分為絕對保有量和相對保有量水平，基于投資規(guī)模的合意保有量是非常重要的考察維度。

　　（1）從城鎮(zhèn)化階段來看，潛力仍待挖掘

　　城鎮(zhèn)化階段指引著未來的投資增量潛力。在日本1995-1990年的五輪景氣周期中，幾乎每一輪都是與住宅投資相關(guān)，1955-1964年、1965-1970年、1975-1980年、1986-1990年的景氣周期中，都是與房地產(chǎn)投資相關(guān)的，日本的城鎮(zhèn)化率從1955年的58.42%提升到了1990年的77.34%。而當(dāng)前階段，我國國內(nèi)城鎮(zhèn)化水平來看，雖然從1978年后，城鎮(zhèn)化水平加快，到2014年的城鎮(zhèn)化水平約為54.41%，2016年達(dá)到57.35%，考慮中日兩國幅員面積和國情情況差異，城鎮(zhèn)化率的絕對指標(biāo)對比參考性不大，但是從未來的提升空間來看，當(dāng)前的城鎮(zhèn)化率水平仍然處于發(fā)展中段，未來仍然具備提升空間和潛力。

　　從投資體量來看未來的投資潛力。我們將日本1960到2016年的建筑業(yè)投資數(shù)據(jù)與國內(nèi)城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資做匹配性分析，由于二者發(fā)展起點(diǎn)不同，我們選擇1995年到2016年的國內(nèi)城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資者額進(jìn)行匹配性分析，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)1995-2016年的投資趨勢與日本1960年到1980年左右的趨勢基本一致，由于匯率差異，二者在絕對量上有差異，但對于日本1980年后的投資趨勢而言，當(dāng)前的地產(chǎn)投資仍然具備潛力。