杭叉集團IPO獲批,物流裝備板塊將添新丁。杭叉集團主營產(chǎn)品為內(nèi)燃叉車、電動叉車及其他工業(yè)車輛,是國內(nèi)叉車行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一。2015年杭叉集團銷售6.67萬臺叉車,占國內(nèi)企業(yè)叉車總銷量的19.96%,實現(xiàn)營業(yè)收入45.74億元,歸母凈利潤3.57億元。公司IPO計劃募集資金約10.36億元,主要用于“年產(chǎn)5萬臺電動工業(yè)車輛整機及車架”、“年產(chǎn)200臺集裝箱叉車”、“年產(chǎn)800臺智能工業(yè)車輛研發(fā)制造”等項目。

　　自動化需求提升,物流裝備行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。2001年我國物流自動化系統(tǒng)市場規(guī)模不足20億,到2013年增長至360億。根據(jù)中國物流技術(shù)協(xié)會預(yù)測,隨著企業(yè)對物流自動化系統(tǒng)需求的增加,至2018年國內(nèi)市場規(guī)模將超過1000億元。叉車在物流系統(tǒng)中作用重要,是物料搬運設(shè)備的主力軍,2014年在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩大環(huán)境下,叉車總銷量達到35.96萬臺,2015年叉車總銷量同比有所下滑但銷售總量仍在30萬臺以上。目前國內(nèi)叉車仍以內(nèi)燃式為主,電動叉車占比約為37%;而從全球來看,電動叉車銷售占比約55%。隨著節(jié)能環(huán)保技術(shù)逐步受到重視,國內(nèi)叉車行業(yè)電動化比例也將逐步提高。

　　板塊內(nèi)各上市公司積極布局物流裝備相關(guān)產(chǎn)業(yè)。1)巨星科技,公司為手工具行業(yè)龍頭、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定,產(chǎn)品90%以上出口美國,巨星科技持有杭叉控股20%的股份,從而間接持有杭叉集團發(fā)行前股份的10.4%。杭叉集團IPO獲批,未來投資收益將對公司的業(yè)績增長錦上添花。2)安徽合力,國內(nèi)叉車行業(yè)排名第一,2016年前三季度實現(xiàn)營收45.3億元(+3.2%),歸母凈利3.03億元(+3.9%)。公司出資0.95億元與德國永恒力成立合資公司,整合雙方資源開拓國內(nèi)叉車租賃業(yè)務(wù),并將子公司合力租賃(上海)的租賃業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)以8669萬元出售給合資公司,作為其發(fā)展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。合力租賃剩余股份公司近期將以5597萬元收購,今后主要從事工業(yè)車輛及物流裝備產(chǎn)品開發(fā)。3)諾力股份,手動搬運工具龍頭、產(chǎn)品電動化比例提升,收購無錫中鼎拓展智能物流領(lǐng)域。公司26日晚公告證監(jiān)會將于近日審核公司重大資產(chǎn)重組事項,27日開市起將停牌。根據(jù)公司一次反饋意見的回復(fù),收購標(biāo)的無錫中鼎2016年18月扣非后凈利潤3140萬元,已完成業(yè)績承諾指標(biāo)3200萬的98%。

　　我們認為杭叉集團IPO獲批帶動物流裝備板塊效應(yīng)逐步形成,有望提升板塊估值;物流裝備行業(yè)受益于自動化需求的提高仍有較大發(fā)展空間。