中國冷鏈物流業(yè)：起步晚，正在進(jìn)入快速上升通道
    冷鏈物流目前正在由起步階段進(jìn)入快速上升通道。由于起步時間晚，行業(yè)呈現(xiàn)設(shè)施薄弱效率低等特征。本報告將冷鏈干線運輸、冷庫運營以及城市冷鏈配送3 大環(huán)節(jié)作為研究對象，分別解析各自的行業(yè)特征、核心競爭力與發(fā)展前景。
    冷鏈需求：四輪驅(qū)動，生鮮電商崛起擴(kuò)張冷鏈需求
    冷鏈物流的發(fā)展核心驅(qū)動是需求。生鮮電商的崛起，城市化進(jìn)程加快，食品及醫(yī)藥安全問題日益受到重視，國家政策大力支持，這4 大因素都將驅(qū)動冷鏈物流需求在未來3-5 年內(nèi)迅速放量。
    冷鏈干線運輸：市場分散，正在向有序、成熟的充分競爭態(tài)過渡冷鏈干線運輸行業(yè)具有集中度低、進(jìn)入門檻低等特征，由于中國冷鏈物流處于起步階段，市場過于分散，百強(qiáng)企業(yè)的集中度僅為10%，遠(yuǎn)低于美國前三大企業(yè)集中度13%的水平，市場處于無序競爭的狀態(tài)。未來3-5 年，行業(yè)將向更加有序、成熟的充分競爭態(tài)過渡。我們預(yù)計，2015 年冷鏈干線運輸市場規(guī)模約為720 億元，未來3-5 年，東部地區(qū)增速超過30%，西部地區(qū)增速約為10%。
    冷庫運營：集中度低的重資產(chǎn)行業(yè)，年增速超過35%
    冷庫運營行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，進(jìn)入門檻相對較高。但是我國冷庫運營行業(yè)集中度較低，相比于美國前十家冷庫運營商集中度為60%，我國百強(qiáng)企業(yè)集中度僅為56%。我們預(yù)計，2015 年我國冷庫運營市場規(guī)模在330-430 億，市場增速將保持在35%以上，未來5-10 年龍頭企業(yè)對行業(yè)進(jìn)行整合的概率較高。
    城市冷鏈配送：供不應(yīng)求，生鮮電商崛起刺激冷鏈宅配高速發(fā)展
    我國城市冷鏈配送行業(yè)呈現(xiàn)供不應(yīng)求、共同配送水平低的特征。我們預(yù)計，2015年我國城市冷鏈配送市場規(guī)模為430 億元，其中冷鏈宅配市場規(guī)模為160-220億元，未來3-5 年冷鏈宅配市場規(guī)模年增速將保持在70%左右。
    投資建議：順豐控股借殼鼎泰新材上市，冷鏈配送成看點
    冷鏈物流市場近幾年一路向好，遺憾的是并沒有高彈性的上市冷鏈物流企業(yè)。
    2016 年5 月，順豐控股借殼鼎泰新材上市，是目前二級市場最為純正的標(biāo)的，公司旗下的順豐冷運提供冷運倉儲、冷運干線、冷運宅配等服務(wù)，公司冷鏈設(shè)施投入逐年增加，發(fā)展勢頭迅猛，建議關(guān)注。