內(nèi)地電商行業(yè)近年迅速崛起,并已取代美國(guó)成為全球交易金額最大的電商市場(chǎng)。受益相關(guān)行業(yè)除了內(nèi)地四大電商BATJ(百度、阿里、騰訊(158.8, -0.90, -0.56%)、京東)外,網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)的井噴式發(fā)展,亦為快遞行業(yè)帶來火速發(fā)展,當(dāng)中知名企業(yè)就有順豐速運(yùn),以及「三通一達(dá)」(申通、圓通、中通及韻達(dá))等龍頭。最近這些快遞公司更掀起一輪上市熱潮。
國(guó)內(nèi)的政策扶持必不可少。2011年和2014年的政策對(duì)于快遞企業(yè)的兼并收購(gòu)以及集中度提高,包括普惠化、國(guó)際化和市場(chǎng)化都是提出了一個(gè)明確的要求,包括2015年的時(shí)候李克強(qiáng)總理對(duì)快遞企業(yè)進(jìn)行了訪問,這些都是促使快遞企業(yè)在2015年逐步步入二級(jí)市場(chǎng)非常好的政治背景。
順豐速運(yùn)是內(nèi)地最大的快遞公司,終于啟動(dòng)A股上市計(jì)劃。今年2月底,報(bào)章刊登了順豐控股的上市輔導(dǎo)公告,估值逾1,000億元(人民幣?下同)。然而,昔日行事低調(diào),兼且一直堅(jiān)持不上市,那為什么今年伊始,順豐突然啟動(dòng)上市進(jìn)程?
據(jù)市場(chǎng)分析指,主要是近幾年內(nèi)地幾大電商企業(yè)加入搶市場(chǎng),阿里巴巴、騰訊、京東等正通過自建物流體系的方式,降低對(duì)第三方物流的依賴。阿里的電商物流有多種方式,如自家的星辰急便、物流寶以至菜鳥網(wǎng)絡(luò)等。騰訊投資的物流互聯(lián)網(wǎng)匯通天下亦於去年10月底,開啟線下戰(zhàn)略落地的部署,「互聯(lián)網(wǎng)+物流車隊(duì)+金融+高速路平臺(tái)」的新生態(tài)正式落地。
與此同時(shí),其快遞公司的競(jìng)爭(zhēng)也日益強(qiáng)烈。去年9月,圓通與美國(guó)波音簽訂協(xié)議買下15架飛機(jī),自此成為繼順豐、中國(guó)郵政EMS之后,內(nèi)地第三家擁有自家飛機(jī)的快遞公司。盡管順豐與其他物流公司走的是差異化競(jìng)爭(zhēng),但順豐面臨郵件割喉價(jià)競(jìng)爭(zhēng),由2011年每件20.7元降至去年13.4元,是不可迴避的趨勢(shì)。
就連創(chuàng)始人王衛(wèi)也承認(rèn),面對(duì)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng),要維持員工生計(jì),一家年生意額逾400億元的快遞公司,在利潤(rùn)日益微薄的今日,上市融資才有足夠資金拓展,以及得以保得住其兩成的內(nèi)地快遞市場(chǎng)份額。
當(dāng)然,亦有分析指,順豐因?yàn)槎ㄎ恢懈叨?,利?rùn)率明顯高於同行,在當(dāng)下行業(yè)尚且景氣的環(huán)境下,伺機(jī)上市賣出最好的價(jià)格。
順豐并非第一家邁出上市步伐的公司,去年底開始,內(nèi)地主要快遞公司都啟動(dòng)了上市的動(dòng)作,如來自杭州桐廬的「三通一達(dá)」(申通、圓通、中通及韻達(dá))便是。去年12月,申通快遞擬作價(jià)169 億元借殼深交所上市艾迪西(002468.SZ),要登陸A股市場(chǎng),預(yù)計(jì)2016至18年凈利潤(rùn)不低于11.7億元、14億元和16 億元, 增速分別是83%、19.7%和14.3% 。
申萬(wàn)宏源的分析師認(rèn)為,現(xiàn)在已經(jīng)上市的唯一標(biāo)的就是艾迪西(002468.SZ),因?yàn)檫@個(gè)公司是借殼以后現(xiàn)在的市值是四百億左右,未來有有百分之二十到百分之三十左右的增長(zhǎng),現(xiàn)在的PE是四十倍,對(duì)標(biāo)海外分別是四十倍和二十倍。
未來是通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資、進(jìn)行收購(gòu)、進(jìn)行集中度的提升,通過資金獲得效率的提升這樣兩個(gè)國(guó)家,所以對(duì)于這家公司還是非??春玫?,未來建議各位也可以繼續(xù)進(jìn)行關(guān)注。
今年1月,圓通速遞也計(jì)劃借殼大楊創(chuàng)世(600233.SH),作價(jià)175億元,變身A股上市公司。另中通快遞計(jì)劃到香港集資10億美元,及韻達(dá)快遞月前剛宣布與復(fù)星集團(tuán)、中國(guó)平安(36.3, -0.95, -2.55%)、招商銀行(16.08, -0.28, -1.71%)、東方富海、云暉投資等金融與投資機(jī)構(gòu),實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略與資本上共同合作。
無(wú)疑,今年內(nèi)地整個(gè)快遞行業(yè)已經(jīng)把火燒到了資本市場(chǎng),而香港投資者亦有機(jī)會(huì)從中分一杯羹,比如中通快遞就擬來港集資。
香港騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪稱,投資者要留意當(dāng)同一行業(yè)短期內(nèi)有多間公司相繼上市,該行業(yè)有機(jī)會(huì)已進(jìn)入高峰期,今次物流及快遞行業(yè)會(huì)否盛極而衰仍有待觀察,但從另一角度看,這些公司集資有助提升系統(tǒng)、加大倉(cāng)儲(chǔ)、提高送遞效率等,以保持在行內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力,投資者也值得留意。
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