不過(guò)，自經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩以來(lái)，中國(guó)服務(wù)業(yè)占GDP比重一直在逐步上升，而工業(yè)占比是逐步回落的。2007年第一季度以來(lái)，服務(wù)業(yè)占GDP比重累計(jì)上升了8.2個(gè)百分點(diǎn)，至51%，而工業(yè)占比則下降了5.8百分點(diǎn)，至40%。農(nóng)業(yè)占GDP比重為9%。服務(wù)業(yè)占GDP比重在2012年第二季度首次超過(guò)工業(yè)占比。

　　高企且不斷上升的居民儲(chǔ)蓄率是抑制中國(guó)消費(fèi)者支出增長(zhǎng)的一大障礙。今年第一季度，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率為30%，而美國(guó)9月份居民儲(chǔ)蓄率只有4.8%。中國(guó)居民傾向于將相當(dāng)大比例的家庭收入存為儲(chǔ)蓄，這主要有三大原因：既要養(yǎng)小又要養(yǎng)老的儒家傳統(tǒng)、職工退休金有限、社保制度不健全。

　　然而，有證據(jù)表明，中國(guó)的消費(fèi)支出正在增長(zhǎng)。軌道交通客運(yùn)繼續(xù)維持10%的穩(wěn)健增速。中國(guó)人越來(lái)越注重個(gè)人健康和運(yùn)動(dòng)。2011年至2014年期間，中國(guó)的馬拉松賽事數(shù)量和馬拉松參賽者數(shù)量均增長(zhǎng)一倍。2008年北京奧運(yùn)會(huì)后一度低迷的運(yùn)動(dòng)服飾銷(xiāo)售額再次出現(xiàn)躍升。今年以來(lái)，移動(dòng)設(shè)備上網(wǎng)流量已經(jīng)增長(zhǎng)近一倍，電影票房收入同比增幅超過(guò)了50%。

　　科技、新能源、教育、媒體和娛樂(lè)等新興行業(yè)的銷(xiāo)售增速大幅超越基礎(chǔ)行業(yè)。在高盛(Goldman Sachs)追蹤的中國(guó)概念股當(dāng)中，20家代表新興行業(yè)的公司今年上半年實(shí)現(xiàn)了23%的收入同比增長(zhǎng),而“舊”公司的同期收入增速只有2%。

　　就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步印證了這種轉(zhuǎn)變：服務(wù)業(yè)從業(yè)人員數(shù)量不斷增長(zhǎng)，而重工業(yè)就業(yè)人數(shù)增速在下降。自2007年以來(lái)，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員數(shù)量增長(zhǎng)了8.2%，但重工業(yè)就業(yè)人數(shù)僅增長(zhǎng)3.1%。

　　總的說(shuō)來(lái)，中國(guó)重工業(yè)在衰退，服務(wù)業(yè)在興起。這些趨勢(shì)對(duì)于中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意味著什么？

　　請(qǐng)記住，服務(wù)業(yè)也很脆弱。之前股市和房地產(chǎn)泡沫對(duì)金融服務(wù)業(yè)的提振發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。此外，私營(yíng)重工業(yè)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)裁員也拉低了居民購(gòu)買(mǎi)力。