當前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，作為與實體經(jīng)濟結(jié)合最為緊密的金融業(yè)態(tài)，金融租賃業(yè)也出現(xiàn)了一些新的變化，并將在推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮更加重要的作用。圍繞金融租賃業(yè)的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，本刊特別組織專題，約請金融租賃業(yè)的監(jiān)管者、從業(yè)者及專家，共同就新常態(tài)下該行業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)、未來的發(fā)展路徑進行探討。

　　在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)背景下，金融租賃業(yè)發(fā)展既面臨著廣闊的發(fā)展機遇，也存在著嚴峻的挑戰(zhàn)。如何推動金融租賃業(yè)主動適應新常態(tài)，不斷深化改革轉(zhuǎn)型，更好地促進產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化是當前行業(yè)發(fā)展的重要歷史使命。

　　金融租賃業(yè)發(fā)展近況

　　金融租賃業(yè)起源于20世紀40年代的美國，目前在國際上已成為與銀行信貸、資本市場等并列的設備投融資方式。在我國，金融租賃還是一個新興行業(yè)，從其發(fā)展歷史看，第一家金融租賃公司成立于1986年，當時主要是為了引入國外先進的技術和設備，探索通過多種金融工具來吸引外資?？v觀行業(yè)近三十年的發(fā)展歷程，前期金融租賃業(yè)發(fā)展比較緩慢，行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了曲折的過程。2007年以來，經(jīng)國務院批準，商業(yè)銀行設立金融租賃公司工作啟動。隨著銀行系金融租賃公司的設立和發(fā)展，帶動我國整個金融租賃業(yè)進入了發(fā)展的快車道，逐步探索出一條符合我國國情特點的金融租賃業(yè)發(fā)展之路。目前我國已經(jīng)成為僅次于美國的全球第二大金融租賃市場。

　　截至2014年底，全國30家金融租賃公司(含1家金融租賃專業(yè)子公司)行業(yè)資產(chǎn)達到1.28萬億元，與2007年相比增長了54倍，實現(xiàn)凈利潤164億元，行業(yè)整體實力明顯增強。從服務領域看，金融租賃資產(chǎn)涵蓋了從飛機、船舶、軌道交通到電力、礦產(chǎn)、能源等大型生產(chǎn)設備，以及工程機械、印刷、醫(yī)療設備等眾多行業(yè)和領域，在服務實體經(jīng)濟方面發(fā)揮了重要作用。在支持新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”和小微等薄弱環(huán)節(jié)方面，金融租賃公司逐步形成了自身的業(yè)務模式，在相關領域樹立了具有市場影響力的品牌形象。

　　金融租賃業(yè)的發(fā)展機遇

　　當前，我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、化解過剩產(chǎn)能、尋找新經(jīng)濟增長點的關鍵階段。這對金融服務實體經(jīng)濟的方式、質(zhì)量、效益等都提出了更高的要求。金融租賃作為與實體經(jīng)濟天然相連的一種金融手段，正經(jīng)歷著重要的歷史發(fā)展機遇。

　　是金融租賃與實體經(jīng)濟高度契合，符合新常態(tài)下經(jīng)濟發(fā)展導向。金融租賃是與實體經(jīng)濟結(jié)合最為緊密的融資方式之一。從歷史上看，它的產(chǎn)生是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后金融市場深化的自然產(chǎn)物，是對經(jīng)濟社會發(fā)展需求的一種積極響應。從國外發(fā)展情況看，金融租賃在發(fā)達國家經(jīng)濟工業(yè)化、現(xiàn)代化過程中起到了加速器、潤滑劑的作用。在當前中國經(jīng)濟新常態(tài)背景下，應該充分把握利用金融租賃在推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級方面的特色優(yōu)勢。金融租賃可以與制造業(yè)深入融合，加快企業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，促進擴大企業(yè)技術升級改造，從而發(fā)揮金融杠桿作用，有力助推打造中國經(jīng)濟“升級版”。尤其是當前我國經(jīng)濟面臨下行壓力，金融租賃可以有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移消化過剩產(chǎn)能，改善企業(yè)流動性、提高風險抵御能力，增強融資和設備改造升級能力。金融租賃業(yè)這一特性，已經(jīng)在美國次貸危機后的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和設備更新方面得到充分體現(xiàn)。

　　二是新常態(tài)下經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，為金融租賃業(yè)提供了廣闊的市場空間。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級背景下，一方面對于存量優(yōu)勢和富裕產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移和輸出有很大需求，另一面新興產(chǎn)業(yè)的裝備和技術升級衍生出巨大投資需求。當前我國正在大力推動“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶等重大戰(zhàn)略的實施，其中蘊含的廣闊市場機遇對金融租賃業(yè)來講是極為重要的。實際上，金融租賃業(yè)在支持我國重大裝備和優(yōu)勢產(chǎn)能“走出去”，支持高鐵、核電、船舶、紡織等產(chǎn)業(yè)輸出方面已經(jīng)進行了有益探索，為探索國際產(chǎn)能合作、實現(xiàn)互利共贏提供了新的金融支持方式。例如，工銀租賃通過金融租賃方式，將天津一家紡織企業(yè)設備轉(zhuǎn)移到東南亞，優(yōu)化了國內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能配置，并促進了國外相關地區(qū)的經(jīng)濟社會發(fā)展。在服務“三農(nóng)”、小微企業(yè)方面，金融租賃與傳統(tǒng)信貸相比，具有小、快、活等特點，能有效緩解經(jīng)濟發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)面臨的融資難、融資慢等問題，對于促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新具有積極意義。

　　三是金融租賃關注度逐步提升，行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境不斷完善。近年來，金融租賃行業(yè)受到國家政府部門的高度重視。李克強總理考察工銀租賃時指出，金融租賃是個新高地，國家要扶持這個行業(yè)發(fā)展壯大。國務院常務會議上多次提到通過金融租賃方式支持外貿(mào)增長、服務“三農(nóng)”、促進轉(zhuǎn)型升級等，金融租賃對實體經(jīng)濟的支撐愈發(fā)受到社會各界的關注和期待。相關政策制定部門積極完善配套政策環(huán)境，大力支持和推動行業(yè)發(fā)展。國務院辦公廳印發(fā)了《關于加快飛機租賃業(yè)發(fā)展的意見》。銀監(jiān)會修訂了《金融租賃公司管理辦法》，印發(fā)了《金融租賃公司專業(yè)子公司管理暫行規(guī)定》，會同人民銀行修訂金融租賃公司發(fā)行金融債券有關規(guī)定，啟動了金融租賃資產(chǎn)證券化工作。最高人民法院出臺了審理融資租賃合同糾紛的司法解釋。上海、天津、北京等部分地方人民政府也陸續(xù)出臺了扶持政策。

　　面臨的挑戰(zhàn)

　　一是金融租賃業(yè)面臨的風險有所上升。新常態(tài)下經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟發(fā)展方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型集約增長，我國經(jīng)濟正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的狀況，金融租賃業(yè)受部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、外需下滑、小微企業(yè)經(jīng)營困難等因素影響，行業(yè)面臨的信用風險有所加大，在船舶、煤炭等領域出現(xiàn)了個別風險項目暴露。雖然整個金融租賃業(yè)目前不良資產(chǎn)率僅為0.71%，低于銀行業(yè)平均水平，但是應該清醒地認識到，在新的經(jīng)濟環(huán)境下，行業(yè)持續(xù)防范經(jīng)營風險的長期性和重要性。經(jīng)濟形勢的復雜多變對金融租賃公司風險防范提出了更高的挑戰(zhàn)和要求，必須充分把握住金融租賃業(yè)務風險管控的關鍵和要點，才能在新常態(tài)下處于不敗之地。

　　二是金融租賃業(yè)需要進一步轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。新常態(tài)下，經(jīng)濟運行的趨勢發(fā)生了一些變化，我國經(jīng)濟正在向形態(tài)更高級、分工更復雜、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化。從整個金融業(yè)看，面臨著利率市場化、資本賬戶開放、金融機構(gòu)競爭加劇的局面，同時還要應對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，金融業(yè)的整體盈利能力、規(guī)模增長與前些年相比已經(jīng)有所下降。金融租賃業(yè)同樣存在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的壓力，單純依賴做大規(guī)模、賺取利差的經(jīng)營模式已經(jīng)不可持續(xù)，如何主動適應新常態(tài)，不斷提升租賃資產(chǎn)專業(yè)化管理能力、多元化綜合服務能力、全面風險管控能力，圍繞實體經(jīng)濟需求創(chuàng)造出具有特色的業(yè)務模式，拓寬盈利方式，鍛造自身的核心競爭力，是決定金融租賃業(yè)未來發(fā)展的重要因素。

　　三是外部政策環(huán)境與行業(yè)發(fā)展內(nèi)在要求尚不匹配。從法律看，我國現(xiàn)有法律體系缺乏租賃物的登記和公示制度，當出現(xiàn)承租人違約時，租賃物不能起到“對抗善意第三人”的作用。金融租賃公司受法律的保護程度，除了立法之外，還取決于一個國家的司法環(huán)境和法律執(zhí)行中對各種問題的認知和處理。當前，在金融租賃糾紛的司法實踐中各地執(zhí)行標準存在較大差異，司法程序過于復雜，對于一些金融租賃專業(yè)問題的認知還缺乏共識，這不利于保護金融租賃公司的合法權(quán)益。稅收方面，我國缺乏對金融租賃財稅政策的統(tǒng)籌規(guī)劃，現(xiàn)行稅收政策不能適應行業(yè)發(fā)展需要。“營改增”后，金融租賃業(yè)整體稅負大幅增加，即征即退的過渡政策難以發(fā)揮實際效用，同時存在各地執(zhí)行標準不統(tǒng)一的問題；金融租賃交易主體平等適用稅收優(yōu)惠政策有待明確，如加速折舊、投資稅收抵免等；租賃資產(chǎn)證券化等新業(yè)務的稅收配套問題有待解決。

　　進一步促進行業(yè)發(fā)展的考慮

　　經(jīng)濟新常態(tài)下，需要進一步認識金融租賃行業(yè)在我國經(jīng)濟深化轉(zhuǎn)型中應發(fā)揮的作用，達成共識，大力提升金融租賃的社會認知度，從國家戰(zhàn)略的高度不斷完善法律、稅收、市場基礎設施等外部環(huán)境，促進金融租賃業(yè)在我國的發(fā)展壯大，充分發(fā)揮金融租賃逆經(jīng)濟周期調(diào)節(jié)的作用，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

　　一是加強金融租賃業(yè)的法制建設，完善金融租賃法律和司法體系。金融租賃在國際上之所以取得巨大成功，重要原因之一就在于法律為出租人提供了比傳統(tǒng)的銀行貸款人更多的權(quán)利和更強的法律保護。這一方面表現(xiàn)在承租人違約的情況下，金融租賃公司能夠?qū)⒆赓U物順利取回，這是一種重要的抵御風險的手段，也是企業(yè)在難以獲得傳統(tǒng)金融服務情況下能夠獲得設備融資的重要保障；另一方面表現(xiàn)在當承租人破產(chǎn)時，租賃物不納入承租人的破產(chǎn)財產(chǎn)，這為金融租賃公司提供了一種有效的法律救濟手段。我國應進一步完善金融租賃法律和司法體系，根據(jù)行業(yè)發(fā)展實際狀況，在適宜的時機推動金融租賃相關法律的起草和制定，強化對金融租賃業(yè)的法律保障。推動建立租賃物所有權(quán)登記制度，明確租賃物取回權(quán)的沖突解決機制；進一步完善司法環(huán)境，建立金融租賃專業(yè)性司法審理和執(zhí)行機制，簡化訴訟程序，在司法實踐中確保金融租賃公司具有與其他債權(quán)人同等的受償?shù)匚唬S護金融租賃公司的合法權(quán)益。

　　二是加強市場基礎設施建設，進一步優(yōu)化行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境。第一，統(tǒng)籌研究金融租賃的財稅政策。增值稅改革方面，應掌握“公平稅負”和“避免重復征稅”兩項總體原則。目前“營改增”使金融租賃公司的稅負大幅增加，未來“營改增”范圍擴展至各行業(yè)后，金融租賃公司的增值稅稅負應不高于銀行等金融機構(gòu)。當前經(jīng)營租賃業(yè)務不可抵扣利息費用，導致經(jīng)營租賃業(yè)務面臨重復征稅的問題，建議稅務處理上能夠扣除利息費用。所得稅改革方面，對于出租人和承租人“由誰計提折舊”，稅務和會計上采用同樣的分類標準，不利于發(fā)揮金融租賃的稅收調(diào)控作用。應制定金融租賃稅務折舊的分類標準和計提規(guī)則，明確金融租賃公司可平等適用加速折舊、投資抵免等稅收優(yōu)惠政策。第二，推動建立租賃登記與交易體系。隨著金融租賃業(yè)的發(fā)展壯大，應建立全國統(tǒng)一的金融租賃登記與交易體系。將金融租賃業(yè)務錄入該系統(tǒng)，包括租賃物型號、標識、權(quán)屬等基本要素，增強系統(tǒng)的唯一性和適用性。這套系統(tǒng)需要實現(xiàn)兩個基本功能。一個是確權(quán)功能。在完善金融租賃法律體系的前提下，建立金融租賃登記平臺，能明確租賃物的權(quán)屬，在一定程度上維護交易活動的安全。另一個是交易功能。通過構(gòu)建活躍的交易平臺，盤活存量金融租賃資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置，從而實現(xiàn)金融租賃業(yè)專業(yè)化發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。

　　三是促進行業(yè)“強身健體”，提高服務實體經(jīng)濟能力。第一，做實核心主業(yè)。金融租賃具有融資與融物的雙重屬性，既要充分發(fā)揮“以資融物、以資收租”的金融屬性，也要立足實物資產(chǎn)，發(fā)揮“以物避險、以物增值”的作用。金融租賃公司應立足實體經(jīng)濟發(fā)展需要，根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)規(guī)模、財務實力以及管理能力，深耕具有比較優(yōu)勢的特定領域，實現(xiàn)專業(yè)化、特色化、差異化發(fā)展。第二，豐富盈利渠道。金融租賃公司的利潤來源大致可以分為三類，對應不同的產(chǎn)品和服務。第一類是利差收益，通過資金成本與租息收益的差額獲取收益。這是我國金融租賃公司目前主要的收入來源，在當前利率市場化改革、金融機構(gòu)競爭加劇的背景下，利差收入的空間受到擠壓。第二類是余值收益，通過對到期租賃物處置獲得價差收入，這是國外金融租賃平均利潤率通常高于銀行貸款的主要原因之一，在我國由于二手設備交易市場不成熟，公司專業(yè)化能力有待提高，此類業(yè)務尚未廣泛開展。第三類是服務收益，通過滿足客戶多元化需求獲取服務性收入，如現(xiàn)金流匹配、服務便利、財務優(yōu)化、稅負均衡、后續(xù)市場服務等。目前，后兩類盈利模式尚有較大的提升空間。

　　四是增強資產(chǎn)管理能力，提升風險管理水平。金融租賃是以資產(chǎn)為基礎的一種金融服務，應重視實物資產(chǎn)對于風險敞口的緩釋能力。一家優(yōu)秀的金融租賃公司，必須具備專業(yè)的資產(chǎn)管理能力。國際上成熟的金融租賃公司，對于自身精專的行業(yè)領域非常熟悉，具有在全球范圍內(nèi)配置資源的能力，從業(yè)務創(chuàng)建、服務提供、資產(chǎn)管理到價值實現(xiàn)，形成了一整套成熟的業(yè)務策略。這恰恰是國內(nèi)金融租賃業(yè)比較欠缺的部分。同時，也要尊重金融行業(yè)固有的規(guī)律，在風險管理、指標體系、運營流程等方面保持金融機構(gòu)的傳統(tǒng)優(yōu)勢。如果金融租賃公司在實物資產(chǎn)管理能力相對欠缺、二手設備交易市場沒有發(fā)育成熟的情況下，又放棄了金融機構(gòu)在風險管理實踐中被證明為行之有效的做法，比如風險分散原則、資本約束、關聯(lián)交易控制等，行業(yè)風險可能會逐步積累甚至最終爆發(fā)。

　　五是建設行業(yè)自律體系，促進提升金融租賃的社會認知度。加快設立中國金融租賃行業(yè)協(xié)會，積極承擔行業(yè)社會責任，維護行業(yè)整體形象。提升公眾和企業(yè)對金融租賃的認知，加強對行業(yè)發(fā)展的正面宣傳。提升廣大金融機構(gòu)對金融租賃的認知度，鼓勵有條件、符合要求的企業(yè)充分利用金融租賃工具，拓寬金融租賃服務覆蓋面。推動政府、監(jiān)管部門提升對金融租賃行業(yè)的認知度，不斷完善物權(quán)保護制度、稅收政策、會計政策、登記公示制度、資產(chǎn)交易平臺以及監(jiān)管政策等。

作者系中國銀監(jiān)會非銀部主任