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樊綱:美國經(jīng)濟將二次見底 中國不必悲觀

2010-01-11 08:45 性質(zhì):轉(zhuǎn)載 作者:新華網(wǎng) 來源:新華網(wǎng)
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中國經(jīng)濟體制改革研究基金會國民經(jīng)濟研究所所長、中國(深圳)綜合開發(fā)研究院院長樊綱日前在深圳參加媒體活動中透露,目前國際經(jīng)濟學(xué)界中...
  中國經(jīng)濟體制改革研究基金會國民經(jīng)濟研究所所長、中國(深圳)綜合開發(fā)研究院院長樊綱日前在深圳參加媒體活動中透露,目前國際經(jīng)濟學(xué)界中大多數(shù)專家認為美國經(jīng)濟將出現(xiàn)“二次探底”,這種探底并非指美國將衰退,而是指美國GDP增速可能將下降到1%以內(nèi),樊綱認為最樂觀估計美國清理資產(chǎn)負債表還需要兩三年。至于中國經(jīng)濟,樊綱認為中國目前是世界經(jīng)濟的主要“發(fā)動機”,2010年對于中國來說,還是一個“比較好”的年份,完全不必悲觀。

    經(jīng)濟危機主要是財富泡沫

    目前經(jīng)濟危機暫時穩(wěn)定了,各國都正增長了,但是問題一大堆,美國的銀行依然不貸款了,居民在去杠桿化,一方面增長率是正的,但是又看不到前景。有一些國際學(xué)者將目前這種狀況總結(jié)為“平衡表危機”,就是說我們現(xiàn)在的危機跟以前的危機不一樣了,以前的危機只要央行增長了貨幣供給,銀行有錢了就會找項目、就會貸款,但是現(xiàn)在你再增長貨幣供給、再有流動性,發(fā)達國家的人們拿到這些錢之后就會去還債,去平衡負債表上的負債,由此導(dǎo)致了經(jīng)濟再好了也不會增長。這也是典型的“流動性陷阱”。

    樊綱稱“平衡表危機”確實描述了現(xiàn)在一些國家的現(xiàn)狀,這也是本輪大危機的特點,這次大危機跟歷史上古典的、經(jīng)典的經(jīng)濟危機差別在什么地方呢?歷史上經(jīng)典的經(jīng)濟危機的特點:第一,物品的過快通貨膨脹是過熱時期的特點;第二,金融資產(chǎn)的膨脹與實際資產(chǎn)的膨脹差別不是特別大,二者沒有完全分道揚鑣。于是人們就開始投資,而這次的情況是首先前期通貨膨脹不穩(wěn)定,主要表現(xiàn)為財產(chǎn)泡沫、資產(chǎn)泡沫;其次,就是資產(chǎn)價值嚴重背離實物資產(chǎn)價值,金融資產(chǎn)成了一個獨立膨脹的領(lǐng)域。

    美國平衡負債表還需兩三年

    這次金融危機之前,全球金融資產(chǎn)規(guī)模是實體資產(chǎn)的17~18倍,美國在過去五年當(dāng)中金融資產(chǎn)上升了2~3倍,日本在上世紀80年代末也是這樣。在經(jīng)濟泡沫破滅后,日本清理平衡表就清理了20年,美國這次清理資產(chǎn)負債表的時間還不知道要多長。樊綱稱:“兩到三年是最樂觀的。我見到的經(jīng)濟學(xué)家們40%的人認為要七八年時間,有10%的人認為要10年,我認為還是6年左右。第一,兩三年是需要,兩三年內(nèi)會清理到一定的程度,實體經(jīng)濟才開始增長。第二,美國用了很多不擇手段的辦法,比如將金融企業(yè)國有化,這些辦法是美國此前禁止日本、韓國泰國干的事。第三,美國的創(chuàng)新能力比其他國家要強,復(fù)蘇也要比其他國家快一點,不能僅僅用日本的標(biāo)準(zhǔn)來衡量?!?

    幾個月以來,在樊綱所接觸到的歐美經(jīng)濟學(xué)家普遍認為美國會有“二次探底”。美國經(jīng)濟在危機后較快恢復(fù)主要受益于兩個因素:其一就是庫存調(diào)整,但目前基本調(diào)整結(jié)束;第二就是財政刺激計劃,而財政刺激計劃到今年四季度作用就逐步衰減了,特別是到2011年的一季度,如果沒有新的因素補充起來的話,美國經(jīng)濟可能就會“二次探底”。當(dāng)然,樊綱所稱的“二次探底”并非指美國經(jīng)濟將負增長,而是指增速從目前2%以上下滑到1%以內(nèi)。

    樊綱提到,世界經(jīng)濟最近出現(xiàn)新的問題,就是制造業(yè)生產(chǎn)能力過剩,這還將成為一個長期趨勢。原因就是最近幾十年的全球化進程,把中國13億、印度12億、拉美10億人口納入了全球勞動大軍,而且還是有競爭力的勞動大軍,于是出現(xiàn)了所謂的“脫鉤現(xiàn)象”。發(fā)達國家一方面看不到新的需求,另一方面看到滿足需求的能力又在向外轉(zhuǎn)移,就業(yè)在向外轉(zhuǎn)移,導(dǎo)致國內(nèi)的需求更低了。與此相對的是,發(fā)展中國家高增長這個趨勢還會保持下去。

    中國基建投入成全球經(jīng)濟“發(fā)動機”

    樊綱稱,在經(jīng)濟復(fù)蘇過程中,現(xiàn)在世界上基本靠兩大推動力來增長:第一是發(fā)展中國家正在形成中的、正在擴大當(dāng)中的中等收入人群的消費需求;第二就是中國的城市化投資需求。這就不難解釋為什么我們中國經(jīng)濟可以更快的復(fù)蘇,因為我們是這個需求的創(chuàng)造者。城市化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資項目,包括基礎(chǔ)設(shè)施投資、城市化投資,絕大部分屬于公共消費品的支出,是長期公共消費品,不是創(chuàng)造消費能力的短期投資品,任何一個國家發(fā)展到了這個階段都需要建設(shè)大量的公共消費品。歷史上,英、法、美等國家大規(guī)?;A(chǔ)建設(shè)投入也正處于高儲蓄率的時代,比如地鐵系統(tǒng)在英國、法國是130年前的事情,而那個時候也是他們儲蓄率比較高的時候。中國的基建投入,不僅拉動了國內(nèi)的需求,也支持了世界的一部分需求。

    樊綱也特別提到,目前有很多地方基建投入項目是靠銀行貸款做的,銀行本身是一個盈利單位,它怎么去做這些公共性的、不追求回報的支出呢?對于銀行的貸款來說,一開始因為財政資金不到位,銀行先貸款,這是正常的,銀行的回報就是財政資金,只要財政資金到位它們的效率就有了。現(xiàn)在的問題就是中央財政承諾的資金也許可以到位,但是一些地方政府擔(dān)保的那部分資金可能存在兌現(xiàn)的問題,那么銀行壞賬的風(fēng)險就在加大?!按_實存在這樣的問題,經(jīng)濟學(xué)界和政策層面也都意識到了,只要大家都意識到了,問題還是好辦的,”樊綱認為,“如果現(xiàn)在5萬億、6萬億的投資就此停止的話,中國每年8%的GDP增長就能逐步稀釋了這些風(fēng)險。如果繼續(xù)擴大投入,而且速度超過了GDP的速度,那可能會有爆炸性風(fēng)險?!?/P>

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