09年3月機(jī)械行業(yè)增長小幅反彈在國家大力擴(kuò)大投資刺激經(jīng)濟(jì)增長和銀行信貸業(yè)成倍放量的共同作用下，國內(nèi)機(jī)械行業(yè)3月份的增長開始擺脫低迷的趨勢。3月份，通用設(shè)備制造業(yè)增加值增長11.4%，增速比1-2月份增速加快6.9個(gè)百分點(diǎn)，專用設(shè)備制造業(yè)增加值增長14.4%，增速比1-2月份增速加快3.3個(gè)百分點(diǎn)。目前國內(nèi)固定資產(chǎn)投資加速增長的趨勢已經(jīng)非常明顯，3月份投資增速超過30%，汽車銷量也繼續(xù)快速增長，因此我們預(yù)計(jì)上半年國內(nèi)機(jī)械行業(yè)的增速會(huì)持續(xù)改善。

    3月機(jī)床行業(yè)降幅縮窄工程機(jī)械有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)3月份，國內(nèi)切削機(jī)床產(chǎn)量同比負(fù)增長18.3%，降幅較去年四季度平均20%以上的降幅有所縮小，我們認(rèn)為隨著汽車行業(yè)的逐步好轉(zhuǎn)和重型設(shè)備制造業(yè)投資的增長，機(jī)床行業(yè)將逐步好轉(zhuǎn)。工程機(jī)械方面，雖然3月份包括挖掘機(jī)在內(nèi)的工程機(jī)械銷量在此負(fù)增長，但是我們認(rèn)為這與去年高基數(shù)有關(guān)，同時(shí)伴隨3月國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資回升，其行業(yè)增幅有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

    09年一季度機(jī)械上市公司業(yè)績總體下滑30%根據(jù)4月底上市公司年報(bào)和一季報(bào)統(tǒng)計(jì)，09年一季度機(jī)械行業(yè)凈利潤同比下降29.7%，降幅比08年四季度縮小7.2個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力出現(xiàn)觸底回升的趨勢，其中工程機(jī)械、電機(jī)制造、金屬制品以及制冷設(shè)備行業(yè)是業(yè)績回升最為明顯的幾個(gè)子行業(yè)。環(huán)比看，工程機(jī)械、制冷設(shè)備和金屬制品業(yè)績回升最為明顯。

    本月投資建議：國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資增長出現(xiàn)加速趨勢，顯示信貸和中央投資已開始對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的正面影響，同時(shí)國內(nèi)房地產(chǎn)的投資增長也出現(xiàn)了明顯反彈，因此我們認(rèn)為上半年機(jī)械行業(yè)增速有望續(xù)改善，其中工程機(jī)械作為本輪投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)最為受益的機(jī)械子行業(yè)，其行業(yè)的銷售和盈利有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，因此繼續(xù)給予該子行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。