3.3 各機械子行業(yè)交替推動機床工業(yè)發(fā)展,大型重型機床速度遠快于中小型機床
　　機床是制造機器的機器，為汽車、船舶、軍工、工程機械等各個裝備制造產(chǎn)業(yè)提供裝備，因此與宏觀經(jīng)濟、特別是制造領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。同時機床行業(yè)的直接下游是機械制造，因此機床行業(yè)與機械制造業(yè)的關(guān)系更為密切。機床工業(yè)給其下游多個機械制造子行業(yè)提供產(chǎn)品，因此不同時期，各裝備制造子行業(yè)有繁榮，有衰退，而機床工業(yè)發(fā)展比其下游行業(yè)要相對穩(wěn)健。在各個不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，各個子行業(yè)交替成為推動機床行業(yè)發(fā)展的主動力，機床行業(yè)將跟隨發(fā)展最快的子行業(yè)增長。
　　在當(dāng)前的經(jīng)濟發(fā)展階段，船舶、工程機械，重型機械、石化生產(chǎn)設(shè)備等重型設(shè)備是發(fā)展最快和增長前景最為明確的下游行業(yè)，汽車工業(yè)雖然整體盈利水平增長跟不上產(chǎn)量增長，但產(chǎn)銷量的增長還是比較明朗的，因此汽車工業(yè)對機床的需求仍將穩(wěn)定增長。
　　重型工業(yè)發(fā)展是此輪中國經(jīng)濟繁榮的主要增長點，成為拉動我國經(jīng)濟的重要力量，中國目前正處于重型機械、重化工業(yè)發(fā)展階段的中段，這一階段還將持續(xù)很長時間，重型機械行業(yè)發(fā)展應(yīng)該快于輕型、中型機械產(chǎn)品的發(fā)展，相對應(yīng)地其所推動的大型、重型機床行業(yè)的發(fā)展速度將遠快于中小型機床，因此我們更看好大型、重型機床行業(yè)的發(fā)展前景。

　　圖表:機床下游行業(yè)輪動推進機床行業(yè)

　　3.4 大、重型高精密機床壁壘很高
　　機床行業(yè)作為精密機械制造業(yè)，發(fā)展特點是循序漸進，逐步累積，產(chǎn)品性能很難在短時間內(nèi)取得爆發(fā)式進展。如同其它制造業(yè)一樣，基于亞洲國家的成本優(yōu)勢，近年來機床工業(yè)有向亞洲新興國家轉(zhuǎn)移的趨勢，但這種趨勢發(fā)展的速度比較緩慢，遠遠落后于其它類機械設(shè)備制造業(yè)，這主要也是因為機床工業(yè)技術(shù)和工藝提高的難度很高。當(dāng)然我們認為這種轉(zhuǎn)移的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。
　　高精機床是先發(fā)優(yōu)勢明顯的行業(yè)，技術(shù)與工藝非常嚴(yán)苛，每提高一步都需要很豐富的技術(shù)、工藝上的沉淀和艱苦的努力。對于后發(fā)的國家和企業(yè)來說很難彌補，這也是我國機床工業(yè)長期落后，貿(mào)易逆差居高不下的重要原因。這與我國其他行業(yè)特別是其他機械子行業(yè)發(fā)展突飛猛進，產(chǎn)品開始大規(guī)模出口的形勢形成了鮮明對比。相對于其他機械行業(yè)來說，我國管理部門對機床行業(yè)的重視和扶持力度是相當(dāng)大的，但是機床行業(yè)的逆差水平是所有機械類子行業(yè)中最高的，這充分說明了高精機床提高的難度。
　　正因為高精機床行業(yè)提高難度大，所以機床行業(yè)先進國家對本國機床企業(yè)保護的力度也比其他行業(yè)要大，西方國家對我國機床業(yè)不僅在技術(shù)上嚴(yán)格限制轉(zhuǎn)讓，而且基于政治原因在高精機床產(chǎn)品上也對我國實施限制和禁運。高精機床是當(dāng)前為數(shù)不多的西方國家對我國采取限制和禁運措施的產(chǎn)品。
　　當(dāng)然機床行業(yè)這種高壁壘特點確實給國內(nèi)機床企業(yè)發(fā)展制造了障礙，但這也成為國內(nèi)高精機床行業(yè)龍頭企業(yè)的保護墻和后發(fā)企業(yè)的進入壁壘，龍頭機床企業(yè)相對國內(nèi)后發(fā)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢會維持很長一段時期。
　　近年來，我國機床市場需求非常旺盛，2003年至2006年之間，銷售收入平均以24%以上的速度增長，目前我國已經(jīng)是世界第一大機床消費國和第三大機床生產(chǎn)國，但是總體仍然保持很高規(guī)模的逆差，高精尖機床依然大量依賴進口。
　　由于我國機床行業(yè)的相對落后，而且對我國機械工業(yè)和國防工業(yè)有著至關(guān)重要的意義，國家隊機床工業(yè)一直實行其它機械行業(yè)不曾享受的扶持政策，國產(chǎn)企業(yè)銷售的數(shù)控機床產(chǎn)品實行先按規(guī)定征收增值稅，后按實際繳納增值稅額退還50%的辦法，這些扶持措施對機床行業(yè)的發(fā)展有著很重要的作用。
　　3.5 國產(chǎn)機床數(shù)控化率逐年提高
　　數(shù)控機床與普通機床相比有很多無可比擬優(yōu)點：1、適合于復(fù)雜異形零件的加工;2、加工精度高;3、加工穩(wěn)定可靠;4、高柔性,加工對象改變時，一般只需要更改數(shù)控程序，體現(xiàn)出很好的適應(yīng)性，5、高生產(chǎn)率;6、勞動條件好，機床自動化程度高，操作人員勞動強度大大降低，工作環(huán)境較好。
　　缺點是：1、投資大，使用費用高；2、生產(chǎn)準(zhǔn)備工作復(fù)雜；3、維修困難，數(shù)控機床是典型的機電一體化產(chǎn)品，技術(shù)含量高，對維修人員的技術(shù)要求很高。
　　歐洲、美國、日本的機床業(yè)都很重視數(shù)控化，目前歐美日的金屬切削機床的產(chǎn)值數(shù)控化率均在80%以上，數(shù)量數(shù)控化率也在60%以上。
　　我國數(shù)控機床開發(fā)晚，起點低，前期發(fā)展緩慢。數(shù)控系統(tǒng)裝置是數(shù)控機床的神經(jīng)中樞，是曾長期阻礙中國數(shù)控領(lǐng)域發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！熬盼濉币院髧矣嘘P(guān)部門明確發(fā)展以PC為平臺的數(shù)控系統(tǒng)，通過“九五”的攻關(guān)，現(xiàn)在框架上已初步完成。解決了多坐標(biāo)聯(lián)動的技術(shù)難題。從過去的三坐標(biāo)聯(lián)動達到了最多可達八坐標(biāo)聯(lián)動，打破了國外對我國的技術(shù)“限制”。同時，我國國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)已具備批量生產(chǎn)能力，市場品牌也在逐步樹立，正在改變國際強手在中國市場上奇貨可居的壟斷局面。
　　經(jīng)過多年的發(fā)展的我國數(shù)控機床已經(jīng)取得了很大進步，遠高于普通機床的發(fā)展速度，2002年國產(chǎn)數(shù)控金屬切削機床24803臺，06年達到了82024臺，數(shù)量數(shù)控化率從9%提高到了20%，產(chǎn)值數(shù)控化率為44%。
　　但是總體來說我國數(shù)控金切機床還是相對比較落后，國內(nèi)市場占有率低，基本依賴進口，這是導(dǎo)致我國金屬加工、金屬切削機床的貿(mào)易逆差連年上升的重要原因。我國數(shù)控金切機床消費對進口產(chǎn)品的依存度長期維持在70%以上，如何發(fā)展我國數(shù)控金切機床，是我國機床業(yè)界的重要任務(wù)，同時也是我國機床擴張和增長的重大機會。
 
　　3.6 對進口機床依存度還仍然很高
　　長期以來我國機床工業(yè)取得了很大發(fā)展，但是相對于發(fā)達國家的機床工業(yè)我們?nèi)匀宦浜?，主要在加工精度、穩(wěn)定性、無故障時間上與國外產(chǎn)品有較大差距，而且數(shù)控化率偏低，雖然我國大陸機床主機的銷售收入增長很快，但進口增長也很快，進出口逆差有逐年擴大趨勢，只是在07年上半年，進出口逆差有稍稍縮小的跡象，總體而言，我國對進口機床的依存度較高，一直維持在50%以上。這其中，數(shù)控金切機床對國外產(chǎn)品的依存度很高是重要原因。我國數(shù)控金切機床對進口存度達到了70%，可以說基本依賴進口。
　　造成這種局面的主要原因是我國機床產(chǎn)品，尤其是高精機床和數(shù)控機床的性能、質(zhì)量、穩(wěn)定性落后，而且提高速度緩慢；另一個原因是國內(nèi)對機床行業(yè)的保護力度還不到位。前些年為了吸引外資，對外商直接投資企業(yè)購買外國設(shè)備免稅。近年來，政府已經(jīng)對這些政策進行了修改，外商投資企業(yè)進口機床的免稅條款已經(jīng)廢除。這些措施有力地支持了國產(chǎn)機床業(yè)的發(fā)展。
　　近年來，我國機床市場需求非常旺盛，2003年至2006年之間，銷售收入增長率分別為21%、21%、17%，27%，而數(shù)控機床更是以50%以上的速度增長。機床工具行業(yè)整體銷售收入連年以20%以上的復(fù)合增長率增長，從目前的情況來看，國內(nèi)機床行業(yè)需求旺盛趨勢還將延續(xù)。
　　在技術(shù)含量較高的金屬切削機床方面，機床產(chǎn)量連年上升，年復(fù)合增長率22%以上，數(shù)控金屬切削機床產(chǎn)量上升幅度更快，數(shù)控金切機床比例穩(wěn)步增長，2001年中國數(shù)控金切機床比例只有9%，到2007年上半年已經(jīng)達到了20%。
　　由于我國目前正處于工業(yè)化初期，很多金屬加工產(chǎn)品要求的精度并不要求很高，加上我國勞動力成本低廉，因此低端普通機床仍然有一定的市場銷路。
　　當(dāng)然我國機床行業(yè)對進口度高，也從側(cè)面說明了機床行業(yè)提高的速度較慢，很難取得爆發(fā)性的飛躍，行業(yè)壁壘非常高，因此國內(nèi)機床行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，在技術(shù)和產(chǎn)品性能上優(yōu)勢將保持很長一段時間，其他后來者很難在短時間內(nèi)超越。同時對外依存度高也給予了我國機床行業(yè)較大的發(fā)展空間。
　　3.7 重點公司
　　昆明機床主營高精密機床。是國內(nèi)知名的鏜床世家，公司曾生產(chǎn)出國內(nèi)第一臺臥式鏜床，第一臺坐標(biāo)鏜床等，在鏜床領(lǐng)域創(chuàng)造多項國內(nèi)第一。
　　昆明機床擁有非常豐富的歷史和制造技術(shù)積淀，在國內(nèi)企業(yè)中具有較為深厚的技術(shù)優(yōu)勢，公司前身是1936年籌建的中央機器廠，是國內(nèi)生產(chǎn)精密機床的骨干企業(yè)，為中國航天航空、國防軍工提供國產(chǎn)化的精密機床。公司在幾十年的發(fā)展和技術(shù)沉積過程中，公司逐步形成以精密鏜銑床產(chǎn)品為主的格局，成為國內(nèi)三大鏜銑床生產(chǎn)商之一，精密度和穩(wěn)定性在國內(nèi)居于領(lǐng)先地位。目前公司的臥式鏜床、落地式鏜床均已實現(xiàn)數(shù)控化，數(shù)控化率逐年提高，2005產(chǎn)值數(shù)控化率為50%，2006年達到64.31%，07年產(chǎn)值數(shù)控化率70%。06年公司各類鏜銑床及相關(guān)機床產(chǎn)量700余臺，預(yù)計08年可達1000臺。
　　生鐵及鑄件價格雖然對公司毛利率造成一定影響，但是由于公司生鐵、廢鋼等鑄件占公司成本比例非常小，而且公司可通過提前備貨和向上游轉(zhuǎn)嫁一部分成本，因此基礎(chǔ)原材料價格的影響非常有限，而且宏觀調(diào)控正在發(fā)生作用，下半年很可能有所降溫。
　　鏜銑床是金屬切削機床中技術(shù)含量較高，單臺價值較高的品種，產(chǎn)品毛利率很高。受國內(nèi)重型機械，造船設(shè)備、重化工設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)能擴張的推動，公司所對應(yīng)大型、重型的落地式鏜銑床業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。公司目前在手訂單已經(jīng)超過07年機床行業(yè)收入，生產(chǎn)任務(wù)已經(jīng)排到08年6月以后，08年業(yè)績已經(jīng)有了保障，我們預(yù)計公司08、09、10年每股收益可達0.77元、0.98元，1.20元。給予推薦評級。
　　秦川發(fā)展磨齒機是公司的主要業(yè)務(wù)，銷售收入占公司總營業(yè)收入的一半。受重型卡車、石油鉆探、重型機械、船舶等重型工業(yè)繁榮推動，07年磨齒機業(yè)務(wù)高度景氣，預(yù)計磨齒機在08、09年還將保持較高增長速度。
　　磨齒機的技術(shù)、工藝水平、工作效率近年來有了較大提升，磨齒機進入轎車領(lǐng)域已經(jīng)初步具備條件。公司生產(chǎn)的蝸桿砂輪磨齒機工作效率大幅提高，已經(jīng)進入上汽、比亞迪等汽車公司，同時公司數(shù)控磨齒設(shè)備還進入了美國通用、福特汽車制造商的一級零部件供應(yīng)商。轎車行業(yè)將是磨齒機長期推廣和拓展的市場方向，具有很大的發(fā)展空間。
　　公司多層共擠塑料中空成形機具有國內(nèi)領(lǐng)先水平，主要業(yè)務(wù)方向是未來不斷擴展的汽車多層中空燃油箱市場，具有很大的發(fā)展空間。
　　集團公司仍然有漢江工具、漢江機床、秦川鑄造廠等資產(chǎn)。未來存在資產(chǎn)整合重組的可能。但秦川發(fā)展股份公司以外的集團資產(chǎn)相對散，小。而且產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營關(guān)系還需較長間清理，整合，不確定性較大。
　　國家隊對機床行業(yè)的扶持力度很大，產(chǎn)品增值稅返還政策將在很長一段時間內(nèi)增厚公司業(yè)績，有助于提高公司產(chǎn)品的技術(shù)和工藝水平。
　　四川地震對公司的機器設(shè)備和人員并沒有造成重大損失，但是由于避震需要，可能會給公司的生產(chǎn)安排帶來不利影響。
　　在不考慮資產(chǎn)重組的前提下，我們預(yù)計股份公司08、09、10年EPS分別為0.34、0.48、0.60元/股，復(fù)合增長率46%，同時還考慮到公司未來資產(chǎn)注入的可能性，給予推薦評級。
　　4. 船舶工業(yè)中期訂單飽滿，長期周期性隱憂
　　4.1 船舶工業(yè)訂單飽滿，但受長周期特性困擾
　　由于世界經(jīng)濟的繁榮，經(jīng)濟全球化的趨勢日益明顯，全球海運業(yè)以及相關(guān)的造船工業(yè)持續(xù)繁榮。全球船舶新增訂單和手持訂單數(shù)量迅速增長。造船的產(chǎn)能遠遠跟不上新增訂單的增長速度。
　　08年4月我國船舶手持訂單數(shù)量為1.88億載重噸，占世界總量5.26億噸的36%，其中新接訂單1700萬載重噸，占世界總量35.64%，新接訂單在全世界的比例比07年的42%略微下降。主要原因是進入08年，油船定單量有所上升，而散貨船訂單量有所下降。
　　我國船舶工業(yè)目前仍然處于第二集團領(lǐng)先地位，與日韓兩國在技術(shù)和船舶質(zhì)量、生產(chǎn)管理等方面上仍然有差距，我國主要的競爭優(yōu)勢仍然在于勞動力成本方面，因此我國在低成本，低技術(shù)含量的低端散貨船中擁有較大優(yōu)勢，而在油船方面競爭優(yōu)勢不太明顯，因此在08年油船主導(dǎo)船舶市場的時代，我國新接訂單增長率總體上低于韓國。
　　船舶工業(yè)是典型的周期性行業(yè)，造船基地建設(shè)的周期需要2-3年長。當(dāng)船運業(yè)繁榮之時，船舶保有量很難應(yīng)付船運市場需求，新船完工量受產(chǎn)能限制難以跟上船運市場需求，訂單與價格同步增長，當(dāng)船舶保有量已超過運力需求時，造船產(chǎn)能又無法及時調(diào)整，造成產(chǎn)能過剩。船舶建造和生產(chǎn)基地建設(shè)的長周期決定了船舶業(yè)的長周期特點。
　　從世界船舶業(yè)的歷史上來看船舶工業(yè)的周期性非常明顯，1973年第一次石油危機，以及由此引起的滯漲，帶動全球的資源價格暴漲，全球油品、散貨運輸興旺，航路延長，刺激了船舶的需求量，但從1974年開始，船舶手持訂單數(shù)量急劇萎縮，經(jīng)歷多年的低迷期之后才開始有小幅回升，但一直在低位徘徊，直到2003年才超過了1970-1973年時期的平均水平。本次船舶繁榮與1973年有所不同，主要原因是1970年代是由西歐發(fā)達國家和日本、韓國等國家的經(jīng)濟增長帶動起來的，而本次繁榮歸因于大量發(fā)展國家加入WTO，經(jīng)濟全球化趨勢持續(xù)加深，以及發(fā)展中國家特別是所謂金磚四國中國、俄羅斯、印度、巴西的經(jīng)濟快速增長，其發(fā)展?jié)摿?、容量、前景，特別是持續(xù)時間都遠遠高于70年代發(fā)達國家。因此本次經(jīng)濟繁榮所帶動的船舶業(yè)景氣周期后的衰退期也許不會如同70年代一樣那么慢長，但是總體來說船舶工業(yè)的長周期性還是確實存在的。
　　世界油船目前的船隊規(guī)模約為3.9億載重噸，而目全球油船訂單數(shù)量約為1.5億DWT,約占現(xiàn)有運力的38.4%；散貨船目前船隊規(guī)模約為3.96億DWT,全球散貨船目前在手訂單約為2.36億DWT,約占現(xiàn)有運力的59.5%；集裝箱船目前在手訂單7800萬載重噸，裝箱船在手訂單占其現(xiàn)有運力的54.8％。雖然還有船舶需要退役，但這三個數(shù)值比例從歷史上看已經(jīng)處于非常高的水平，未來三年內(nèi)交付的船舶需要通過旺盛的船隊需求加以消化。
　　4.2 全球性金融危機影響深遠、不可輕視
　　從美國次貸危機觸發(fā)的金融核鏈?zhǔn)椒磻?yīng)威力已經(jīng)散播全球，與全球貿(mào)易關(guān)聯(lián)緊密的造船等機械行業(yè)不可能置身事外。
　　首先次貸及兩房房貸危機已經(jīng)表明，美國長期奉行的透支信用消費為引擎的經(jīng)濟模式已經(jīng)難以為繼，至少在中短期內(nèi)會有所調(diào)整，銀行及其他非銀行金融機構(gòu)的生存危機和流動性枯竭迫使銀行收縮信貸，次貸危機的教訓(xùn)迫使金融管理機構(gòu)和銀行加強放貸審核和風(fēng)險控制，客觀上進一步收縮了信貸，因此歐美各國的投資與消費必將進入一個收縮周期，這樣將使得亞洲的出口型企業(yè)處境艱難，全球貿(mào)易量面臨一個下降的周期。與貿(mào)易量相關(guān)的造船及港口機械業(yè)務(wù)量將受到影響。
　　造船與船舶運輸行業(yè)都是投資巨大的資本密集型行業(yè)，都嚴(yán)重依賴于銀行貸款。造船業(yè)主要集中在亞洲，造船基地的建設(shè)所受影響不是很大。但是購船方-船東則有相當(dāng)一部分處在歐美，必然受到歐美金融機構(gòu)流動性危機抑制影響。
美國及歐洲各國政府被迫注資救市，以挽救銀行及非銀行金融機構(gòu)的流動性危機，但美國及歐洲各國政府的財政狀況并不是很好，增發(fā)國債又將提升利率，以當(dāng)前經(jīng)濟形勢下必須放松的貨幣政策相違背，因此美國和歐洲各國必將通過增發(fā)貨幣以轉(zhuǎn)嫁損失，必然導(dǎo)致美元的貶值，沖擊國際貿(mào)易秩序。亞洲各國的出口型機械企業(yè)的訂單一般都以美元結(jié)算，面臨很大的匯率風(fēng)險。
　　船舶訂單以美元定價，并以美元結(jié)算。由于船舶工業(yè)收款期很長，使得我國船舶企業(yè)的營業(yè)收入和利潤水平面臨很大的匯率風(fēng)險。人民幣匯率的上升，將導(dǎo)致營業(yè)收入水平的下降，降低企業(yè)毛利率。我國船舶企業(yè)可以采取提高首付比例，遠期結(jié)售匯等措施規(guī)避匯率風(fēng)險，但效果有限。
　　與銀行的遠期結(jié)售匯可以起到部分避險作用，但是由于目前國內(nèi)船舶出口合同訂單巨大，總訂單數(shù)額近1000億美元左右，這么巨大的數(shù)額難以找到對手盤。而且目前人民幣升值已經(jīng)在企業(yè)界和金融界形成共識，銀行自然也不愿承擔(dān)巨大的匯率風(fēng)險。即使銀行愿意和企業(yè)進行這項業(yè)務(wù)，其遠期外匯的結(jié)算價也基本與銀行界預(yù)期的人民幣對美元升值幅度相一致。因此實際上遠期結(jié)算匯對避險保值還是相當(dāng)有限，遠期結(jié)算匯只能回避人民幣升值預(yù)期之外的風(fēng)險，而不能回避金融界對人民幣升值形成一致預(yù)期之后預(yù)期之內(nèi)的風(fēng)險。況且一旦船舶企業(yè)大規(guī)模進行遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，勢必加劇人民幣升值的趨勢。
　　造船工業(yè)中有很大一部分船舶配套設(shè)備需要從國外進口，如船艙設(shè)備，船載電子設(shè)備、儀器儀表，柴油機、錨鏈設(shè)備等配套設(shè)備有60％以上依靠進口，人民幣的升值可以部分地降低這部分生產(chǎn)成本。但是這些船舶配套設(shè)備多是從歐洲進口，因此進口設(shè)備對船舶企業(yè)的回避匯率風(fēng)險幫助不大。
　　船舶和港口機械企業(yè)按訂單額使用美元貸款，可以大部分抵消美元貶值所帶來匯率風(fēng)險，但是這必須取決于與銀行方面的合作談判，還存在一定風(fēng)險。。
　　鋼材采購成本約占造船成本的23%，鋼材漲價將提高造船工業(yè)生產(chǎn)成本。
　　由于造船工業(yè)生產(chǎn)周期很長，目前生產(chǎn)任務(wù)已經(jīng)排到2011年，船舶企業(yè)不太可能對這么遠的訂單提前準(zhǔn)備原材料，因此鋼材漲價對企業(yè)生產(chǎn)成本有一定影響。按目前的鋼材漲價幅度，我們認為船舶建造成本提高的幅度約在3.5%左右。但實際上船鋼不太可能一直上漲。08年下半年，宏觀調(diào)控的作用下，鋼材價格很可能有所回落，船用鋼材并不是造船工業(yè)前景的決定性因素當(dāng)然我們認為匯率與鋼價對船舶企業(yè)的影響是存在的，但都不是決定性的。
　　全球航運業(yè)、船舶業(yè)的波動和船舶業(yè)是否面臨周期頂部才是最后的決定性因素。
　　4.3 中國船舶工業(yè)基本情況
　　由于中國的勞動力成本優(yōu)勢，世界船舶向中國造船業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)非常明顯。成本因素決定了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方向。2006年日韓勞動力成本平均占一艘新船成本的30%左右，而中國只有10％不到。成本低廉的競爭優(yōu)勢，使中國造船業(yè)所占世界份額迅速擴大，在傳統(tǒng)船型訂單方面已經(jīng)和韓國不相上下。
　　我國船舶工業(yè)在不斷侵蝕其他國家份額，市場占有率提升的同時，船舶工業(yè)對全球船舶業(yè)的依賴也持續(xù)上升。中國依賴于勞動力成本等優(yōu)勢提高接單量的空間也有所下降。我國船舶出口的增長能夠部分地平滑船舶工業(yè)的周期性，但卻無法根本地改變船舶工業(yè)的周期性本質(zhì)。
　　按07年全球在手訂單分布情況，08、09、10年中國船舶工業(yè)在全球船舶工業(yè)的市場占有率分別為25.6%，33%，41.2%，屆時中國船舶工業(yè)按產(chǎn)量將進入世界第1集團，當(dāng)然技術(shù)和質(zhì)量也有待于提高。但是2010年以后中國船舶工業(yè)對全球經(jīng)濟和全球船舶市場的依賴度將越來越高。
　　中國目前還屬于造船工業(yè)第二集團領(lǐng)先地位，與日韓相比還有一定的差距。韓、日造船設(shè)施的集中度較高，大型造船設(shè)施的分布也比較均勻；而中國造船設(shè)施的集中度很低，大型造船設(shè)施少于韓、日，小型造船設(shè)施數(shù)量眾多。中國造船產(chǎn)業(yè)的競爭力迅速提升，但在高技術(shù)船舶方面實力還是不夠強大，在低端的散貨船上實力較強，不斷侵蝕日韓份額。
　　在本輪全球船舶景氣周期中，中國國內(nèi)地方和民營船廠緊緊抓住機遇，表現(xiàn)十分出色，中國船舶工業(yè)已從中船集團，中船重工集團兩強相爭的格局轉(zhuǎn)變成中船集團、中船重工集團、地方船廠三足鼎立格局。07年中船集團、中船重工集團和地方船廠手持訂單數(shù)量分別為5038萬載重噸，3247萬載重噸和9081萬載重噸。
　　地方船廠比兩大集團擁有管理、成本上的優(yōu)勢，歷史負擔(dān)很輕，但是兩大集團也有技術(shù)、質(zhì)量、品牌、配套優(yōu)勢。我國船舶工業(yè)由于歷史、技術(shù)和重視程度等原因，船臺建設(shè)領(lǐng)先并超前發(fā)展，而船舶配套設(shè)備建設(shè)相對落后，并沒有緊緊跟上，在2002年以后全球船舶景氣周期中，船舶完工量持續(xù)高速增長，船舶配套設(shè)備產(chǎn)量雖然上升，但是國產(chǎn)船舶設(shè)備裝船率卻從80年代的80%下降到40%.目前造船工業(yè)的基本狀況是船舶在等柴油機，柴油機在等曲軸。中船和中船重工擁有自己的柴油機和船舶配套設(shè)備生產(chǎn)線，因此兩大集團相對地方船廠來說仍然擁有較高的交船保證。
　　4.4 油輪可以基本維持較好的前景
　　經(jīng)濟發(fā)展了帶來了全球進出口貿(mào)易的繁榮，本輪船舶行業(yè)景氣周期，主要驅(qū)動因素為金磚四國及其他發(fā)展中國家的經(jīng)濟起飛，歐美國家的經(jīng)濟繁榮及經(jīng)濟全球化的發(fā)展趨勢。中國、印度、巴西等國都是石油進口國，世界石油資源分布的不均勻，世界經(jīng)濟的不均衡發(fā)展，特別是石油進口國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，石油出口國與進口國的運輸距離變長，運量增大，刺激了油船的運費及新油船的需求。
　　刺激油船需求的另一個重要因素是單殼油輪的強制性淘汰更新需求,過去的幾十年，全球海運市場屢屢發(fā)生油輪失事事件，油輪失事產(chǎn)生的原油泄漏造成嚴(yán)重的環(huán)境污染，而且多年無法清除，帶來嚴(yán)重的生態(tài)災(zāi)難。而單層船體油輪失事的概率是雙層油輪的5倍。
　　針對這一情況，歐盟已經(jīng)對單層油輪采取了更為嚴(yán)厲的限制措施，其中包括在惡劣氣候條件下禁止載有危險物品的船舶以及單層船體油槽船在歐洲海域航行，對歐洲海域發(fā)生的油類泄漏事故的懲罰在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)上再增加10億歐元，與美國標(biāo)準(zhǔn)一致。歐盟的運輸部長決定實施一項禁令，禁止裝載重燃油的單層船體油輪進入歐盟國家港口，同時從2010年起全面禁止單層殼體油輪。
　　05年10月，國際海事組織（IMO）和海關(guān)環(huán)境保護委員會（MEPC）簽署了有關(guān)限制單層船體的油槽船行業(yè)的框架協(xié)議。根據(jù)國際海事組織（International Maritime Organization—IMO）《73/78國際防污公約》13G1規(guī)則的修正案，除了2種例外情況外，所有單殼油輪必須在2010年前淘汰。歐盟，美國，澳大利亞和香港等國家和地區(qū)均決定在2010年以后拒絕接受單殼油輪進入其港口或在其水域營運。
　　中國在2010年起將拒絕單層底單層邊結(jié)構(gòu)的油輪進入中國水域，但接受雙層底或雙層邊結(jié)構(gòu)的單殼油輪至2015年。同時，鑒于漏油事故形成的巨額清理費用，各國已紛紛開始調(diào)高單殼油輪的賠償責(zé)任。
　　07年底，全球單殼油輪保有量9680萬載重噸，占全球油輪船隊規(guī)模的25.03%。全球油船規(guī)模約為3.9億載重噸，全球手持油船訂單約為1.41億載重噸，預(yù)計在2015年之前所有單殼油輪都將淘汰，其中2/3將在2010年前淘汰，因此我們認為綜合油船需求的自然增長和單殼油輪的拆改要求等因素，全球在手的1.5億載重噸油船僅僅能彌補部分需求，預(yù)計08-10年油船的新造船需求量還將有進一步上升。